群聯估下半年零售記憶卡價格、需求雙降 麥格里大砍目標價

麥格理證券出具最新報告指出，群聯(8299-TW)第2季營收表現合於預期，但公司高層對下半年展望偏向謹慎保守，將群聯投資評等由「表現優於大盤」降至「表現不如大盤」，目標價則由196元降至128元。

麥格理表示，群聯對下半年展望謹慎保守，預期儘管智慧型手機與iPad帶來強勁需求動能，但由於全球經濟復甦緩慢，通路、零售商需求不若往年旺季來得好，而第3季末起價格也可能因供給增加而下跌。

麥格理指出，由於智慧型手機結構性的改變，將對群聯有不利影響。智慧型手機現在多配備更多Nand Flash(儲存型快閃記憶體)，因此終端使用者對零售記憶卡需求減少，加上即使沒有配備Nand Flash的功能手機、智慧型手機，目前也常搭配免費記憶卡出售，因此減少記憶卡零售銷售，這將對模組製造商的長期成長造成影響，

麥格理認為，群聯第2季表現大致上符合預期，由於被課徵稅額較多，每股稅後盈餘2.18元，低於麥格理預期的2.77元，預期群聯第3季營收將季增15%-20%，而在需求、價格皆下滑的情形下，毛利率將與第2季持平。

麥格理將群聯的投資評等由「表現優於大盤」降至「表現不如大盤」，目標價則由196元降至128元，並將群聯今、明年每股盈餘預測從12.39、13.39元降至10.18元、11.28元。