保誠提前通過聆訊 最快5月初在港上市

英國保誠集團即將為收購AIA所需的200億美元巨額融資邁出第一步。市場人士透露，4月21日，保誠通過港交所上市聆訊，初定5月初以介紹上市形式在港交所掛牌，搶在了據傳7月份A+H上市集資300億美元的農行之前。

以介紹形式上市

市場人士指出，原定于4月22日聆訊的保誠，提前一天完成并通過了港交所的上市聆訊。

這家已經在英國上市的保險公司，此次來港僅以介紹形式上市，沒有發行新股融資；主要是為其之后的200億美元配股集資計劃作鋪墊。投資者想成為保誠股東，只能在二級市場上買入保誠股票。

據悉，此次保誠至少會將5%-10%的股份轉移到香港流通。并且，為穩定股價，將委托保薦人瑞信為過渡期做市商，在掛牌過渡期內會采取措施縮窄港英兩地股價差價。在過渡期間，允許保誠在英國的股東將股票免過戶費轉移到香港，以確保流通量。據英國媒體報道，瑞信將從倫敦市場購入最多10%的保誠股份，以保證保誠在香港上市時有足夠股份應付股價異動。

去年4只以介紹形式在港上市的股票由于股份供應不足引起股價大幅波動，使市場及監管機構均對這種上市形式產生不少戒心。

雙牌照問題懸而未決

收購AIA之后，保誠一夜間成為了亞洲最大的外資保險公司，當然也是中國最大的外資保險公司。雖然保誠在公布收購計劃時表示將保留保誠和AIA兩個品牌，但多國監管框架并不一定允許“雙牌照”現象存在。

2009年，中國保監會在《保險公司股權管理辦法（草案）》中首次明確提出“兩個以上的保險公司受同一機構控制或者相互之間存在控制關系的,不得經營存在利益沖突或者競爭關系的同類保險業務”。

在此背景下，中國太平保險不得不出售剛收購不足半年的民安中國全部股權；而美國大都會人壽保險公司也不得不合并其在中國的兩套牌照，即將中美大都會人壽和聯泰大都會人壽進行合并。解決方式似乎只有出售其中一個公司或者對兩個公司進行合并。

保誠也同樣面臨此問題，收購完AIA后， 其在中國將面臨友邦和信誠人壽兩套牌照共存的局面。后者是其于2000年與中信集團在中國合資成立的人壽保險公司，注冊資本為21.15億元，雙方各占50%股權。

對于這個問題，保誠亞洲執行總裁巴里·斯杜(Barry Stowe)接受訪問時表示：“我們正與中國監管機構討論有關問題，希望在未來數周有結果。”但他指，難料能否趕及在配股大計前公布。

京華山一研究員夏平指出，對于保誠來說，更有可能采取的解決方案為出售所持信誠股權，保留友邦。因為友邦是國內最大的外資保險公司，信誠的規模和盈利能力相對較友邦小。

根據保監會公布的統計數據，2009年友邦和信誠的原保險保費收入分別約為80億元和40億元，前者規模為后者的兩倍。不過2010年1－2月份，信誠增長的勢頭則要明顯快于友邦，信誠和友邦的原保險保費收入分別達到約9億元和12億元。

對于市場估計保誠收購AIA后，將出售保誠或AIA部分地區業務的少數權益，以符合監管需求；巴里·斯杜形容這是純屬揣測，他表示“我們現時沒有與任何人有相關的討論。”

其實，從保險代理人的角度來看，兩家保險公司的合并并不一定是件好事。一名香港保險代理人對本報記者表示，2005年加拿大永明金融集團收購澳洲聯邦銀行亞洲保險業務CMG Asia后對兩間公司在港業務進行合并，對兩家公司的保險代理人團隊都產生了較大影響，代理人難以適應公司文化及管理方式的改變，并且人員在此之后出現了較大的流動。

巴里·斯杜表示，目前保誠和AIA在亞洲市場共有代理人約70萬名，收購后的目標是增加至100萬以上，而香港將成為亞洲區總部。