和碩法說會 美林中立、麥格理首選、里昂喊賣出

和碩（4938）與華碩分家後，昨（19）日舉行掛牌後首次法說。和碩法說會公布第二季與上半年獲利報告；和碩第二季每股稅後純益（EPS）為0.74元，上半年EPS 為 1.52 元，預期第三季筆電（NB）出貨季成長約 10% 至 15%。對法說結果，美林認為股價合理、麥格理持正面態度、里昂則指出股價有過高之嫌。

《經濟日報》報導，外資圈對和碩法說會的看法不盡相同，正反兩面都有。美林證券認為，和碩上半年 EPS 1.52 元，加上下半年 PC 需求走弱，今年表現恐不如預期，因此給予「中立」評等。不過，以和碩今年 3 至 3.5 元的 EPS 看來，明年將成長至 4 元多，若以 ODM 廠 10 倍本益比推算，股價 40 元屬合理範圍。

麥格理台灣區研究部主管張博淇則說，和碩在新興市場占比高、股息殖利率相對豐厚，再加上基期低，在整體景氣復甦過程最為受益。若再加上新客戶挹注、蘋果產品合作案，預期獲利成長將更加迅速。麥格理推估，和碩今年 EPS 為 3.1 元，明年預計成長至 4.1 元，列為首選標的。

里昂證券科技產業分析師賴惠娟則反應，和碩第三季營運並未特別好，雖有蘋果iPhone 的訂單，但訂單要等第四季才出貨，再加上無令人振奮的法說內容，里昂證券認為，和碩股價有過高之嫌。另外，和碩上半年 EPS 為 1.52 元，全年最佳不過 3.5 元，本益比高達11倍，即便以 7 倍本益比計算，明年 EPS 必須高達5.8元，對和碩來說是很大的挑戰。因此里昂證券給予的評等，將為「持有」或甚至「賣出」。