太平洋證券盤前－觀望氣氛濃厚 難脫盤整格局

◆盤勢分析

雖有人民幣鬆綁匯率的消息，美國出口壓力可稍得減緩，但昨日美股雖以大漲百點開出，但仍不敵賣壓，高低點振幅達將近200點，終場以小黑做收。而今日亞洲股市也因昨日漲多，今日皆呈現小幅震盪的格局。台股今日以7630.64點，小跌4.92點開出。盤中交投情況清淡，指數並未見明顯起伏，振幅僅0.38%，終場指數收在7612.68點，下跌22.88點，成交量萎縮至765.46億元。

上星期西班牙公債順利完銷，使歐元回復信心持續回升，連帶使國際股市表現持穩。而人民幣放棄近二年來緊盯美元的政策，改採以一籃子貨幣的浮動匯率，使國際間對人民幣及亞洲貨幣升值的預期大幅提高，人民幣未來更具投資價值，長線佈局的國際資金有機會因此誘因而更進一步投入中國新興市場，無疑對股票市場為正面的助益，因此熱錢也將逐漸湧入亞洲。但由於中國大陸對於外資匯入的管制較為嚴格，而台股在ECFA即將簽署的同時，更為容易受到外資青睞，因此也將更加吸引熱錢流入。早盤因人民幣升值效應營建類股成交比重升至8%，導致電子股成交比重僅不到六成。經濟部公佈五月份外銷接單金額為337.3億美元，較上月成長34.03%，且六月份接單表現也仍持續看好，顯示傳統五窮六絕的情形今年已不會出現。但台灣科技業大多皆有在大陸設廠生產，因人民幣鬆綁匯率後，後市仍趨向升值看法，生產成本將因升值以及加薪效應而墊高，而營業收入大多則以美元計算，再加上熱錢持續流入，新台幣匯率也步步走升，因此將可能拖累整體電子業出口及獲利情形。而觀察盤面人氣匯集的族群，大多以營建、資產及食品內需與航運等傳產類股表現較為亮眼，所以在電子股獲利出現疑慮的情況下，加上新台幣強升壽險類股將可能出現匯兌損失的情況下，也使金融類股得不到市場青睞，因此在大盤未見主流出線，盤面僅為中小型個股及傳產撐盤，指數將難以有所表現。

季線與半年線即將扣抵八千點之上，以目前台股位置來看也代表著季線與半年線下彎力道將加大。且依8190點至7032的修正幅度之反彈0.618倍來看約為7747點，也剛好在半年線附近的位置，因此在7700至7800乃目前最大壓力區。而自7032點反彈以來，融資完全沒有增加，顯示散戶急於解套心態以及波段跌深後吸引相當程度的中長線買盤進駐，因此現階段在籌碼呈現穩定的狀況下，加上月線也已經翻紅，下檔風險將不會太大，可望於7300~7400得到支撐。而指數走勢雖延著上升趨勢前進，但今日成交量僅七百餘億元，因此前日一千餘億元的成交量若僅為一日行情，則在市場無主流以及成交量再度萎縮，且上檔壓力重重的情況下，恐再度於年線上下陷入盤整格局。

◆投資建議

觀望態度濃厚，短期內大盤難以跳脫盤整格局，逢高遇壓可稍做減碼，待回測月線之上可再做承接。現階段買黑不買紅，避開出口概念及因升值與加薪造成中國生產成本加重之零組件及ODM廠等相關個股，電子類股可留意LED、被動元件及暑假旺季到來的遊戲類股，傳產部分則可佈局於資產、營建及食品內需等升值概念股。

◆個股分析

台表科(6278)

受惠LED背光需求暢旺，4月及5月合併營收已連續改寫歷史新高，Q2可望挑單百億元營收。Q1EPS為1.85元，今年可望達到8元以上，目前本益比僅8倍左右，有機會完成填權息行情。
 
鈊象(3293)

中國五月開始實行之新娛樂場所管理條例，將助長新一波中國商用遊戲機台的換機潮，加以今年預訂推出多款新遊戲的帶動下，將成為今年主要成長動能。目前本益比偏低，可望迎接暑假旺季行情。