台灣經濟轉型有利台股延續盤堅格局 拉回可找買點

在國際股市震盪加大下，本週台股持續在8000點附近整理，8/20收盤小跌1.63點，以7927.31點作收，展望台股後市，台新主流基金經理人郭建成表示，下半年雖然經濟成長動能趨緩，但仍處於復甦軌道上，不應把放緩視同下滑，企業營運面臨的營運增速減緩亦是相同結構，在中國新政策出台在即與台灣經濟結構轉型之際，未來的台股不應再以過去十年的經驗來討論，年底的拉回皆是逢低佈局的契機；短期來看，市場持續關切融資高漲對盤勢的殺傷力，簡單判斷，若加權指數未過前波高點，而融資餘額創新高，則大盤整理期可能拉長。

郭建成表示，分析短期台股，由於先前勁揚的主流股（如航運、中概）回檔，而新的主流股則尚未形成，導致近期台股上攻乏力；融資續增、前十大特定人期貨未平倉淨多單減少，籌碼面對盤勢續攻並非助力。但就技術面來看，台股此波攻上8000點時，成交量已先突破前波高點8200點時的大量，在量先價行之下，台股後市突破8395的機率仍高；就融資來看，自台股由7032點反彈以來，指數上漲約13%，但融資增幅僅約11%，尚未嚴重失控，留意未來指數若未過前波高點，而融資餘額卻創新高，則為台股修正訊號，投資人宜保守因應。

郭建成指出，就近期的產經變化來看，整體基本面仍佳，國內上市櫃公司7月份營收年增率16.9%、月減3.7%，就月增長的角度來看，證券金融、觀光、百貨、游戲、百貨、太陽能、食品表現較佳；營建、電腦及週邊、消費性電子等表現較差，總體而言，7月營收的表現符合下滑的預期，但幅度優於預期。就進出口表現來看，台灣7月出口年增率為38.5%、進口年增率為42.7%，行政院主計處8/19公布，由於景氣復甦力道超乎預期，加上去年基期低，因此上修台灣今年全年經濟成長率至8.24％，創下21年來新高；明年經濟成長率則為4.64%。

在類股操作方面，郭建成指出，電子業利空罩頂：半導體接單不如預期、TFT LCD庫存上揚，各廠減產因應，面板價跌勢快於預期、PC品牌廠陸續下調3季下單，上游業者明顯感受訂單不如預期，這也是近期電子股相對弱勢主因。近期電子股人氣主要聚焦在太陽能族群與觸控面板，但整體電子股回檔整理的格局已成，8~9月份營收的回升能否推升類股走勢將維繫多空的關鍵。在傳產業方面，雖有漲多的獲利了結賣壓，但整體多方格局尚未改變，績優傳產股股價拉回可以逢低佈局。

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