中國打開「黃金」大門，黃金投資閃光芒

中國8月初打開「黃金」大門，開放黃金交易自由化，激勵黃金投資需求，加上美國量化寬鬆不退場，國際資金「錢」進黃金避險，國際金價8月份以來持續走揚，截至8/19盤中，已來到每盎司1231.4美元價位，並帶動整體黃金基金平均月漲幅達5.3%。

※中美政策加持，激勵黃金投資避險需求

匯豐黃金及礦業股票基金經理人表示，中國人民銀行8月初宣布開放黃金交易自由化，准許銀行進、出口更多的實體黃金，同時開放黃金作為銀行的避險工具，激勵黃金投資、避險和投機需求。

美國聯準會宣布維持量化寬鬆政策的規模，在市場擔心美國經濟可能出現「雙底衰退」（W型衰退）的疑慮下，投資人也買進黃金避險，黃金ETF持有的黃金部位連續5天增加，是6月底以來最長的成長天數。

※美國低利環境延續，黃金保值功能更受重視

國際金價在6月時創下每盎司1266.5美元的歷史新高，主要是反應全球金融市場動盪和貨幣貶值，近期投資人再增持黃金配置，也引領金價上揚。國內6檔黃金基金中，就有6檔月報酬率超過6%。

經理人表示，中國目前擁有全球最多的美元資產，但由於美元長期看貶，中國央行開始分散外匯儲備，特別是美國量化寬鬆政策下，傳統儲備貨幣價值將遭到極大挑戰，增持黃金勢在必行。此外，美國低利率環境可能延續更長一段期間，也將推升具保值功能的黃金價格，在利多環繞下，目前是黃金資產的中長期進場點。

※中國開放黃金交易限制，強化金價長期看漲趨勢

此外，中國政府開放黃金ETF交易，不僅提供中國國內資金多元化去處，舒緩中國政府對於國內資產泡沫化的擔憂，在黃金交易自由度提高後，也會吸引更多的資金流入黃金ETF。

經理人指出，中國經濟成長帶動各類金屬需求快速增加，不到10年內，占全球需求比重增加至少一倍，而黃金比其它基礎金屬成長空間更大。據世界黃金協會估計，在計入飾金與投資需求以後，未來10年中國黃金持有量可望再增持一倍。特別是中國今年調高基本工資後，增加人民可支配所得，帶動飾金等相關商品需求提升，再加上銀行的黃金交易限制開放後，金價長期看漲趨勢將更明朗。

※現階段反應市場避險需求，下一步因應通膨議題發酵

整體而言，儘管目前股市中仍有許多對股市不利但有助金價上漲的消息，但國際金價在逼近歷史高點之際，上檔有壓，惟在中國等新興市場強勁需求支撐下，下檔也有撐；匯豐中華研究團隊認為，就中長期角度來看，目前黃金所反應的是市場的避險需求，等到通膨議題開始發酵，將帶動金價再創新高。包括美林、高盛都看好金價後市，並預期國際金價站上1500美元指日可待，建議投資人可從中長期的角度著眼逢低佈局黃金礦業相關基金，而用定時（不）定額方式投資則是當前的聰明策略。

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