【大行言論】用友軟件(600588-CN)升逾2%,華泰聯合維持增持評級

華泰聯合今日發布投資報告，維持用友軟件“增持”評級。基於公司發布公告，以4.91 億元的價格收購上海英孚思為信息科技股份有限公司100%的股權。以英孚思為09淨利潤2713萬元計算，本次收購價格對應市盈率為18倍。報告認為，本次收購是用友軟件行業化應用的又一實踐，通過對汽車軟件領域龍頭公司的收購，公司得以切入迅速發展的汽車IT 行業，分享行業管理軟件和咨詢服務業高速增長的機會。外延式增長已成為公司成長方式之一，預計未來公司圍繞行業化應用將有進一步的並購動作。

報告指出，去年同期出售北京銀行股票獲得投資收益2.6億元，今年此項收入不再，預計今年上半年公司淨利潤將出現大幅下降。但如果剔除投資收益影響，公司經營性業績仍保持穩定增長。

按照20%的業績增長計算，英孚思為2010年淨利潤約在3200萬，收購英孚思為對公司業績影響為0.04元左右。之前的盈利預測已經包含了對公司外延式增長的預期，維持公司盈利預測，預計2010—2012年公司收入分別為32.49億、42.91億和54.74億元，歸屬母公司淨利潤分別為4.94億、6.64億和8.72億元，攤薄每股收益分別為0.60元、0.81元和1.07元。該股今日現漲2.07%，報22.66元。

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FINT[PFSTBMX,175,176,182,192,208]

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