上海股權托管交易中心成立,OTC市場雛形顯現

上海股權托管交易中心7月19日正式揭牌成立，上海探索推進的OTC市場雛形開始顯現。

上海市副市長屠光紹表示，該股權托管交易中心是落實加快上海國際金融中心的體現，下一步將開始運轉。

屠光紹指出，上海的股權托管中心并非脫離現有多層次資本市場的“另起爐灶”，而是證監會統一領導下的多層次資本市場的有機組成部分，同時又為其他多層次市場提供對接和服務，提供上市資源等。

新設立的上海股權托管交易中心擬注冊于張江高科技園區內，注冊資本8000萬元，由上海聯合產權交易所、上海國際集團有限公司和張江高科分別按50%、30%和20%的比例出資持股。

根據張江高科近期公告，該“股權交易中心”主要功能是：為非上市股份有限公司和有限責任公司提供股權托管、股權登記、股權轉讓以及相關咨詢服務。

該中心的成立使得上海探索成立的OTC（場外交易市場）市場雛形浮出水面。事實上，上海股權托管交易中心將是上海OTC市場的運作主體。其成立的背景是，上海聯合產權交易所將旗下子公司上海股權托管登記中心剝離，注入新成立的上海股權托管交易中心公司。未來很可能被定位于為創業板和新三板(非上市股份報價轉讓系統)輸送“血液”的四板市場。

不過值得注意的是，此次滬上股權交易中心的模式將不采取做市商和連續交易制度，而是采取類似于大宗商品交易的協商定價和國有股權拍賣招標的競價方式，交易對象可能包括大型企業、私募股權投資等機構投資者。

OTC市場即俗稱的非上市公司股權交易市場，在OTC市場交易的主要是未能在證券交易所上市的公司股權，而業內人士透露，上海的OTC市場將傾向于高科技企業。

OTC市場為非上市公司融資提供了一個新的渠道，也為國內私募基金增加了有效的退出渠道。對中國私募基金來說，被投資企業上市幾乎是它們唯一的退出通道，而在國外，OTC市場則是機構投資者的主要交易場所。

早在2008年，上海市政府領導就曾先后多次提出要爭取建立OTC市場，2008年10月，天津股權交易所和濱海國際股權交易所宣布掛牌，先于上海一步落地OTC創新。此后，北京、重慶等地也都明確提出要建立OTC市場。

2009年4月14日，國務院下發《國務院關于推進上海加快發展現代服務業和先進制造業建設國際金融中心和國際航運中心的意見》(簡稱“‘兩個中心’指導意見”)的文件中曾明確，要上海“研究探索推進上海服務長三角地區非上市公眾公司股份轉讓的有效途徑”。

該意見下發，促使上海OTC市場建立步伐加快。今年5月上海就召開了全市層面的“上海股權交易所籌建推介會”，多次探討、論證市場建立的可行性方案。

業內人士分析，從全球發達國家OTC市場的運作經驗來看，不僅為其經濟發展籌集了大量資金，也為風險投資提供退出通道，促進風險投資發展的同時，帶動高科技的發展和產業結構的升級。此外，OTC市場還使上市公司的退出機制趨于完善。不過，國內OTC市場仍有待完善。