德銀：香港年底隨美加息 今年GDP 6.5% 房價累升5-10%

德意志銀行亞洲區首席經濟師 Michael Spencer 昨 (19) 日表示，美國聯準會 (Fed) 可能在 8 月開始上調聯邦基準利率，預計年底前的累計加息幅度達到 1% ，屆時香港金管局將跟隨美國調高利率；他同時預期，今年香港經濟的增長幅度料為 6.5% ，房地產價格或累升 5-10%。

Michael 指出，香港金管局不具備利用匯率或利率政策打壓資產價格泡沫的能力，其唯一的手段是採取行政措施，近期出台的抵押貸款市場限制舉措，便是其中的典型。《大公報》報導，他說，除非投資情緒急速惡化，否則市場定將面臨更多限制措施的衝擊。此外，他對在香港上市的銀行股、地產股及消費概念股較為樂觀。

Michael 預計，中國政府收緊貨幣政策對經濟造成的影響，不如人們設想的那般嚴重，全年經濟增長幅度將達到 9% 。人行將從 4 月開始調高利率，全年料累計加息 3 次，每次 27 點子，存款準備金率則可能在未來 4-6 個月內被進一步上調 1% 。人民幣或從 4 月起升值，走勢與 2007 年相近，全年升幅介於 3-4% 之間。如果內地消費物價指數超過 4% ，政府很可能出台價格調控措施。

Michael 認為，中國政府推出的經濟刺激方案，在去年成功抵銷了出口下滑帶來的影響，去年中國國內生產總值 (GDP) 的組成中， 8 成 5 來自於投資。隨著出口的復甦，政府亦將退出經濟刺激方案，這就意味著政府直接投資與信貸增長均會出現減緩。

他同時表示，部分尚未開始的經濟刺激計劃將會被延遲或取消，而 4 兆經濟刺激方案中，用於基建的一部分支出或被延至明年。他預期，內地銀行的新增借貸規模很可能從去年的 9.7 兆元 (人民幣，下同) 縮減至今年的 7.5 兆元，即信貸增長幅度從 30% 放緩至 18% 。

Michael 還指出，中國政府有可能在上半年提高銀行的資本要求，同時對房地產交易加稅與收緊相關信貸。不過，雖然政府期望打擊樓市中的投機行為，惟實現穩定樓價的目標仍存在難度。