今年以來台灣投資人淨申購高收益債及新興市場債基金已逾新台幣千億元

股市起伏不定，景氣也出現趨緩跡象，債市投資前景備受矚目。事實上，台灣投資人近年來相當熱衷債券投資，投信投顧公會統計顯示，近1年來台灣投資人淨申購境外債券基金的金額高達新台幣3894億元，是淨申購股票型基金的2.5倍(截至6月底)。安泰ING新興高收益債組合基金經理人黃若愷表示，在不同債券類別中，高收益債券及新興市場債券因能提供優於公債的殖利率，相當受到投資人喜愛，由於高收益債與新興市場債利差水準仍有持續收歛空間，預料將可望持續吸引資金進駐。

根據投信投顧公會最新公佈的統計，今年以來至六月底止，台灣投資人淨申購境外債券型基金為新台幣1727.25億元，其中光是投資在高收益債券基金及新興市場債券基金的金額即高達1044.19億元，佔所有境外債券基金淨流入金額的六成；若以近1年來的資金流向來看，投資人淨申購境外高收益債基金及新興市場債券基金的金額高達2563.8億元，約佔所有境外債券基金淨流入金額的65%。而以持有金額來看，台灣投資人在6月底持有境外高收益債券基金的規模為4406億元，持有境外新興市場債券基金的規模則是1787億元，近一年來，成長已將近1倍，成長幅度相當驚人。

黃若愷指出，5月份時受到歐洲債信事件影響，高收益債及新興市場債券基金曾經出現較大淨贖回的情形，但隨著歐債事件逐漸沉澱，投資人恐慌情緒降低後，資金在6月份又出現明顯回流。由於美國就業數據表現不如預期，7月工業生產等數據亦出現下滑，聯準會為了刺激經濟，除了表示維持超低利率水準的必要性之外，亦將以再投資美國長期公債的方式，提供市場相對寬鬆的資金環境；由於低利率環境可望延續，保守資金在尋求較高收益的需求驅使下，對於高收益債及新興市場的興趣將是有增無減。

黃若愷進一步表示，除了低利率的有利條件以外，高收益債及新興市場債的利差可望持續收歛，也是支持「新高」兩債持續看漲的理由之一。根據JP Morgan的統計，目前全球高收益債與美國政府公債利差約為662個基本點，不僅高於十年長期歷史平均，與2007~2008年間景氣繁盛時期利差約220~400個基本點的水準相較，也高出許多。至於新興市場債券十年長期平均利差值約在338個基本點左右，相較於目前利差約554個基本點，未來收斂空間仍大，可望吸引資金持續流入新興市場債市。(資料日期：2010/8/16)