開灤股份與承鋼集團合建焦化項目現漲3.92%

開灤股份12月21日早盤現漲3.92%，報20.69元，公司與承鋼集團合建焦化項目。

開灤股份（600997）12月21日早盤現漲3.92%，報20.69元，公司公告稱，公司擬聯合承德鋼鐵集團有限公司，以承鋼集團現有已建成投產的焦化廠一期工程（2座4.3米頂裝焦爐）和在建焦化二期工程（2座6米頂裝焦爐）為基礎，共同投資組建“承德中灤煤化工有限公司”。

合資公司的注冊資本為77800萬元。其中，公司以現金出資39678萬元，持股比例為51%；承鋼集團以一期工程的實物資產、土地使用權及二期工程在建工程的凈資產出資38122萬元，持股比例為49%，合資公司的財務和會計報表合并到公司。

承鋼集團焦化項目一期工程生產能力為60萬噸/年；二期工程到2010年底將建成投產，屆時將形成110萬噸生產能力。由合資公司在條件成熟時建設三期焦化項目（預計產能為210萬噸/年）。三期工程全部完成后，承鋼集團焦化項目總產能規模可達380萬噸/年。

分析認為，今年煤炭業務仍是公司主要盈利來源,焦化業務現在仍處于虧損狀態,今年焦化業務基本能達到盈虧平衡。公司本部兩礦(范各莊,呂家沱)原煤產量為781萬噸,未來維持產量基本不變。同時全年公司預計約有150萬噸的外購原煤,由于公司洗煤能力有盈余,外購原煤與本部原煤一起入洗,精煤洗出率為33%左右,全年精煤的產量約為310萬噸。全年煤炭的綜合洗出率為60%左右。

煤價走勢決定公司未來煤炭業務的業績表現。公司主要是以肥精煤為主,目前開灤股份肥精煤為不含稅價1210元/噸左右,年初為1090元/噸,較年初上漲120元/噸。公司塊煤產品目前不含稅價為500元/噸左右.末煤不含稅價為240元/噸左右。

公司的"煤-焦-化"產業鏈完整,經濟附加值較大,規模優勢明顯;公司目前具備550萬噸的焦炭產能(遷安中化330萬噸,唐山中潤220萬噸),30萬噸/年的煤焦油加工項目,20萬噸/年的甲醇,9.8萬噸/年的精苯,2.7萬噸/年的硫胺。由于焦炭價格低迷,成本上升,焦炭業務處于虧損狀態,但公司憑借下游20萬噸的甲醇項目和9.8萬噸的精苯項目,根據調研也了解到近期公司甲醇需求很旺盛,甲醇價格一路上漲,預期后期焦炭也有提價的空間,預計今年公司焦化業務總體能維持盈虧平衡。

公司未來增長主要是加拿大蓋森煤田,預計12年蓋森煤田有200萬噸的產能。公司當前估值為28倍,行業動態為20倍。考慮到公司集團資產注入預期不變,中長期給予"增持"。

滬綜指現報2,867.49點，漲0.51%。

(嵇南濤 編輯)

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