推進服務創新 培育期貨公司新的利潤增長點

期貨業協會召開第三次會員大會，中國證監會主席助理姜洋稱，將重點推進期貨公司投資咨詢業務、境外期貨經紀業務和資產管理業務。分析師稱，如果期貨經紀公司能推進這三項業務，無疑會加大期貨公司的利潤增長點，改進期貨公司經營方式同質化的局面，更好的發揮期貨市場為國民經濟服務的功能。

中國期貨在2009年的成交金額達到130萬億，2010年上半年期貨市場成交金額已經將近120萬億，今年全年超過200萬億不在話下，中國商品期貨已經是全球第一。不過，賺取手續費依然是期貨公司的主要利潤來源，擴展服務模式，為期貨參與者提供更好的服務將成為下一階段期貨市場的發展方向。這也將從質量上提高中國期貨市場的發展水平。

期貨投資咨詢業務一旦規范化、合法化，取得資格的期貨公司及從業人員就可以為投資者量身定做研究報告，與投資者一對一的溝通，期貨公司可以發揮自身優勢展開公平競爭，促進期貨公司服務升級。這是期貨公司開展金融創新業務的起步，將打破長期以來同質化經營的模式。

據有關人士透露，目前期貨公司投資咨詢業務的管理辦法草案已經初步擬定。在這份草案中，將咨詢業務分為兩塊，一是研究類，包括基本面、宏觀經濟、行業分析等；二是策略類，包括套保套利方案的設計等。方案可能會允許期貨公司設立咨詢公司。不過目前監管部門尚未公布草案。咨詢業務的推出，將是對期貨公司研發的巨大考驗，如果能提升整個期貨公司的研發能力，對發揮整個期貨市場的功能起到提高作用。

近幾年來，由于人民幣匯率和大宗商品雙向波動加劇，許多外向型或對外原料依存度高的國內企業對境外期貨市場的需求也十分迫切。然而，國內企業缺乏專業人才與完善的風險管理機制，企業常陷入交易對手設置的陷阱。一些未經批準的企業通過地下渠道完全依賴境外中介機構，導致期現經營脫節，極易招致損失。為了安全起見，培育本土期貨機構走出去既是當務之急，又是大勢所趨。推進期貨公司從事境外期貨經紀業務，將逐步改變目前國有企業境外期貨套期保值由境外中介機構壟斷的現狀。

在三個主要推進的創新服務中對特定客戶資產管理業務更值得期貨公司期待。所謂期貨特定客戶資產管理業務，是指期貨公司通過設立子公司的方式，為機構投資者提供期貨賬戶管理服務，并收取一定的管理費用作為酬勞。對于多年以來僅僅依靠經紀業務吃飯、同質化競爭嚴重的期貨業而言，資產管理業務的開展不僅有望豐富期貨公司收入渠道，同時也有利于打造出不同類型的特色期貨公司。

在美、英等國成熟期貨市場，商品交易顧問是機構投資者參與期貨交易的重要方式。近些年來，商品交易顧問在國際原油、黃金、有色金屬、大豆等眾多關系國計民生的大宗商品期貨市場十分活躍。如果中國推出商品交易顧問，將大大改善中國期市投資者結構，對發揮期市價格發現和風險規避功能，增強期市廣度和深度具有積極意義。

中國期貨市場經過20年的發展，從成交規模和品種上已經有很大的進步。當前，追求數量的發展已經不是中國期貨市場的主要目標，創新服務，提升期貨市場的質量將成為下一階段的主要任務。發揮期貨經紀公司的創新潛力，為國民經濟更好服務，將是未來一段時期中國期貨市場的主要看點。

(吳粵 編輯)

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