機構持續增倉福田汽車 7月增倉資金已近9千萬元

由于與戴姆勒公司的合作項目敲定，再加上中報行情的推動，福田汽車持續受到機構增持，7月以來，機構已累計增倉該公司8,992.85萬元。

據證券日報7月19日報道，上周五（7月16日），福田汽車與戴姆勒公司的合作項目終于塵埃落定。受此刺激，加上中報行情推動，其股價逆市上揚逾3個百分點。而掌握了該公司逾22%流通籌碼的基金們與眾機構一道，繼續增倉1,059萬元以表支持。不過，分析人士認為汽車股這輪行情不會走得太遠，主要以估值修復和反彈為主。

7月以來，在靚麗的中報業績預告刺激下，汽車板塊的估值得以逐漸修復，基金借此機會繼續加碼福田汽車。根據指南針機構密碼數據，7月1日至7月16日間，基金等機構累計增倉了該公司8,992.85萬元，其中上周（7月12日-16日）增持金額便達4,093.42萬元。

然而，對這波估值修復行情能走多遠，分析人士不敢抱有太高期望。“由于2009年基數較低，2010年上半年汽車股業績同比大幅上漲早在意料之內，但從4、5月份汽車銷量來看，已經出現環比增速放緩的跡象；由于需求放緩，加上未來新增產能快速釋放，預計2010年汽車銷售增幅在10%多一點。”東莞證券汽車行業分析師莫景成表示。

國泰君安汽車行業分析師陳錫偉也表示，現在汽車行業的不確定性仍然存在，多頭也不會在此時大舉殺入，大家還是觀望為宜，挑選一些穩健品種，等到四季度銷售旺季來臨時再作打算。目前福田汽車最大的看點就是估值便宜，還有就是準備增發以及與戴姆勒合作等事宜。

一季度末，福田汽車一躍成為基金在汽車板塊持倉比重最多的個股。根據WIND數據，3月末時，共有10只基金持倉該股，持股總數為13,752.63萬股，占公司流通盤的22.81%。其中包括了融通新藍籌、泰達宏利市值優選、華安創新、基金安順和泰達宏利行業精選、融通內需驅動等6只重倉基金，它們總共持有8,586.91萬股，環比增倉2186.3萬股。

在全部持倉基金中，持股數較多的主要有融通新藍籌、華安宏利、中郵核心優選、銀華核心價值優選，它們分別持有福田汽車4,368.91萬股、1,819.12萬股、1,696.31萬股和1,600萬股，各占公司流通股比例的7.25%、3.02%、2.81%和2.65%，分列公司第一、六、七、八和十流通股東。

值得一提的是，在二季度估值大幅回調之下，基金等機構雖然大舉拋售汽車類股票，但對福田汽車仍然是不離不棄。指南針機構密碼數據顯示，二季度機構累計從汽車抽走了37.39億元，僅有8只個股獲得機構增援，福田汽車便是其中一例。

在一季度收集了該公司超過22%的流通盤籌碼之后，二季度，基金等機構再下一城，繼續增倉福田汽車。根據機構密碼數據，2010年4-6月份，機構總共增持了該股8,146.39萬元，以增持金額而論，僅次于萬里揚和曙光股份。

在機構資金的支持下，福田汽車二季度累計下挫了14.94%，成功地跑贏了大盤近8個百分點。此舉也使得持倉基金損失不至太過慘重。以基金一季度末持倉量計算，二季度在它們在福田汽車上的賬面虧損為4.83億元。

近日，在接二連三的中報預增公告刺激下，汽車板塊開始出現一波估值修復行情。宇通客車、福耀玻璃更是拉開了汽車股中報預增的序幕。二者分別于7月8日宣布，2010年上半年凈利潤同比增長50%和289%以上。

在中報預增公告的狂轟濫炸下，沉寂多時的汽車板塊再次重回基金視野。根據機構密碼數據，7月以來，機構累計凈流入汽車板塊的資金合計為13.09億元，其中增倉較多的個股包括了上海汽車、一汽轎車、江淮汽車和福田汽車。

盡管尚未發布中期業績預告，但福田汽車三季度同樣取得了不錯的開局。7月至今，該公司股票已經累計上揚了5.58%，相比之下，同期大盤漲幅僅為1.08%。而這背后同樣有基金一份功勞。根據機構密碼數據，7月1日至7月16日間，機構累計增倉了福田汽車8,992.85萬元。其中，上周便一舉增持了4,093.42萬元。

陳錫偉表示，估值較低、業績增長穩定是機構看好該股的主要原因。實際上，福田汽車在7月14日發布的6月份產銷報告確實讓基金的持倉信心堅定不少。

根據公司公告數據，2010年前6個月，公司各類產品總銷量371,112輛，同比增長了29.4%，其中6月份銷量為54,141輛，同比增加了5.6%。其中，該公司主打的中重卡累計銷售59,333輛，同比去年增加了85.8%，其中6月份銷量為9,334輛，同比增加了9.8%。

根據申銀萬國分析師姜雪晴預測，福田汽車2010年上半年中期業績增幅將達120%。中信證券李春波則預計公司上半年業績增速會在138%左右。

2010年一季度，福田汽車實現營業收入139億元，同比增長81%，實現歸屬上市公司股東凈利潤5.2億元，同比增長179%，每股收益0.566元，大幅超越市場預期。

就行業而論，汽車板塊本輪估值修復之旅能夠走多遠，券商分析人士并沒有把握。陳錫偉認為，在銷售增速環比回落的情況下，加上淡季來臨，汽車股的不確定性仍然存在，看多資金也不敢有大動作，暫時會先行觀望，選擇一些穩健性品種，等四季度銷售旺季來臨時再做打算。

而現在的不確定性除了影響整個市場的宏觀政策因素以外，對汽車行業而言，就是銷量下滑的幅度。2010年上半年，汽車銷售雖然維持強勢，但環比逐季下滑的趨勢卻非常明顯。

據《中國汽車工業產銷快訊》的統計數據，2010年上半年，全國汽車銷量累計同比增長47.67%至9,016,158輛。其中，乘用車銷量同比增長48.20%至6,720,85 輛，商用車銷量同比增長46.14%至2,295,308輛。6 月份，全國汽車銷量同比增長23.48%，環比下降1.83%至1,412,078輛；其中，乘用車和商用車銷量分別同比增長19.42%和36.59%至1,042,818輛和369,260輛。

令人擔憂的是，自4月份以來，汽車月銷量環比連續三個月下降，其中4月份環比下降了10.4%，5月份降幅為7.5%，6月份則下降了1.8%，而二季度汽車銷量環比一季度下降了4.45%。

各家券商對全年汽車銷售增幅估計各有不同。“由于2008年壓抑性的需求在2009年集中爆發，導致去年汽車銷售市場異常火爆，2010年肯定是不可能超于2009年的銷售增速。”莫景行表示。“預計2010年汽車銷售同比增長在10%多一點。”2009年全國汽車銷售同比增速達到49%。陳錫偉預計2010年全年汽車銷量為1,600萬輛、同比增長17%的；李春波預測2010年全年汽車銷量增速為20%，超過1,670萬輛。

相較而言，福田汽車因為有新能源“加身”，加上有增發價格“保底”，下半年不少券商給予該股“增持”的投資評級。

陳錫偉明言，福田汽車下半年最大的看點便是估值便宜、定向增發以及與戴姆勒的合作。7月2日，該股一度創出15.54元/股的年內新低。機構也趁著估值便宜，在7月5日至7月16日累計增持了1.2億元，促使該股價格反彈超過10%，上周五報收于18.15元/股。

按照分析人士的觀點，此前確定的增發價格將作為福田汽車股價的有力支撐。該公司與2009年底提出了增發預案件，將向不超過10名特定對象定向增發最多1.6億股，其中北京國有資本經營管理中心認購不超過7,000萬股，認購價格為每股17.76元。目前增發事宜仍未有最新進展。

上周五，福田汽車與戴姆勒公司達成的合作協議，也提振了市場對公司的信心。據悉，雙方合資項目總投資為63.5億元人民幣，注冊資本56億元人民幣，雙方按照50:50股權成立中重卡合資公司，其中，福田汽車以現有的歐曼業務可拆分資產經評估后的28億元人民幣出資，戴姆勒以等值現金出資，合資年限為50年。

分析人士認為，短期內由于整合的關系，對公司現有卡車業務會有一定程度影響，但長期看來，會提高公司整體盈利水平。

至于在新能源客車業務，國金證券分析人士甚至預計福田汽車2010年可收獲超過1.5億元以上的利潤，增幅達到200%。但多數分析人士認為，要準確估計新能源客車方面的盈利暫時還有困難，但不諱言公司這塊業務在北方市場占有較大優勢。

“客車新能源方面，地域性很重要，北京、天津等北方發達城市新能源客車發展還是比較快速，福田在這一塊很有地理優勢。”莫景成表示。

(嚴洲 編輯)

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