歐盟峰會"雷大雨小",歐元股市仍獲提振

與此前外界的樂觀預期相比，17日的歐盟領導人會議只能算是“雷聲大雨點小”。盡管會議出臺了針對未來十年經濟發展的“2020戰略”，但在關鍵的財政和預算政策改革方面，本次峰會并未達成任何具體的協議，依然是停留在空泛的承諾層面。

不過，分析人士也注意到，近期歐盟的確在采取更多實質措施來提振市場信心，比如宣布將詳細公布區內銀行的“壓力測試”結果，比如建議對金融衍生品交易和賣空實施嚴格限制。加上周四西班牙成功發債35億歐元，進一步增強了投資人對于歐洲債務危機改善的憧憬。受此影響，歐元兌美元連續走高，有望創一年來最大單周漲幅；歐美股市周四普漲，周五的亞太市場更是連續第七天走高，香港恒指創4年多來最長連續上漲紀錄。

多管齊下重塑信心

在１７日的峰會上，歐盟領導人通過了未來１０年經濟發展戰略等一系列改革方案，以期引領歐盟經濟走出債務危機，增強競爭力。

根據歐洲理事會常任主席范龍佩在會后的新聞發布會上透露，歐盟領導人最終敲定了歐洲２０２０戰略的五大核心指標，為歐盟推進結構性改革，重新邁上可持續增長的道路和創造就業明確了目標。

根據這份指導歐盟經濟未來１０年發展的綱領性文件，歐盟經濟將實現以知識和創新為基礎的“靈巧增長”，以提高資源效應、提倡“綠色”、強化競爭力為內容的“可持續增長”，以擴大就業、促進社會融合的“包容性增長”。為此，歐盟領導人在創造就業、增加科研投入、減少溫室氣體排放、提高教育普及率和消除貧困等５個方面達成了量化指標，接下來歐盟成員國將落實到各自的國家行動計劃中去。

作為債務危機爆發后的重要改革舉措，歐盟領導人還討論了如何加強歐盟內部經濟治理，同意今后強化財政紀律和加強對成員國的宏觀經濟監督，以避免債務危機重演。各國領導人還同意，在“尊重各國預算主權的前提下”，自２０１１年開始，成員國的預算方案應接受歐盟委員會的評議，對違反歐盟財政紀律的成員國將實施懲罰。

除了重塑財政紀律，歐盟還在其他幾方面出臺了旨在恢復市場信心的舉措和提議，最好的一個例子就是公布銀行壓力測試結果。本周早些時候，受到投資人質疑銀行體系健康的西班牙率先宣布將發布該國銀行的“體檢報告”，在17日的峰會上，歐盟領導人同意，對區內銀行業進行全面壓力測試并最晚于７月下旬公布測試結果，以提高透明度，平息市場對于歐洲銀行業健康狀況的猜疑。有歐盟外交官員透露，壓力測試將針對25家歐洲最大的銀行逐個進行。

歐盟還在金融監管方面大做文章。周四的峰會強調，盡快推進相關立法，在２０１１年底前完成既定的改革舉措，確保歐盟新的監管體系能在２０１１年初開始運作，并對對沖基金和信用評級機構加強監管。與此同時，歐盟委員會將拿出建議，對金融衍生品市場加強監管，尤其是賣空行為和信用違約掉期合約。

能否如愿尚待觀察

另外，作為為下周末G20峰會進行的立場協調，歐盟領導人17日一致表示，支持征收銀行稅，并主張在多倫多峰會上繼續推動達成全球性協議。

不過，盡管歐盟領導人在峰會上信誓旦旦，但外界仍有不少懷疑，畢竟很多東西仍只是泛泛的承諾，缺乏實質可操作的法規。

比如在預算管理方面，歐盟就沒有出臺明確的規則。有消息稱，歐盟委員會將于６月底提交這方面的具體建議。另外，歐盟各國關于建立“歐盟經濟政府”的倡議，也還只是停留在設想階段，在如何操作方面尚未達成統一。

有消息稱，盡管德國總理默克爾和法國總統薩科齊在本周一的會晤中就預算改革方面的部分問題達成共識，但仍存在一些分歧。而英國則反對為實現更嚴格的預算監督而采取的部分舉措。

在最新提出的銀行壓力測試方面，盡管歐盟頗為高調，但不管在官方還是民間都存有疑慮。首先一點，如果最終結果顯示一些銀行的狀況很糟糕，那可能引發擠兌甚至是更嚴重的短期風險，不利金融體系的穩定。

還有人指出，投資人可能會對類似舉動表示歡迎，但問題是大家都想知道，壓力測試的條件到底能有多嚴格，畢竟歐盟尚未公布任何統一的標準。如果公布的細節程度沒有達到市場預期，效果可能適得其反。

一位歐洲銀行分析師指出，壓力測試如果未納入主權債務方面的曝險評估，會打擊這一測試的公信力。

歐元股市迎來喘息反彈行情

盡管如此，歐盟近期的一系列大動作總體上似乎還是得到了市場的認可。過去幾天，歐元匯率持續走穩，股市也連續上漲。周四西班牙宣布成功發債數十億歐元的消息，進一步提振了市場信心。

17日，西班牙成功發行了總額35億歐元的10年期和30年期國債，兩者都獲得2倍左右的超額認購，這令投資人對該國財政狀況的擔憂有所緩解。西班牙首相當天怒斥了有關該國正尋求援助的消息，稱其為“謠言”。

截至北京時間18日19時50分，歐元兌美元報1.2376，位于三周高點附近，與前一日收盤基本持平。盤中一度升至5月28日以來的最高點1.2414。累計本周，歐元兌美元上漲了2.3%，為自去年5月22日當周以來的最大單周漲幅。

在股市，美股17日尾盤拉升，成功收高。歐洲股市也普遍走高。樂觀的人氣也延續到了周五的亞洲市場。

東京時間周五尾盤，MSCI亞太指數漲0.3%，至116點的一個月高點，為連續第七個交易日走高，創下11個月來最長連續上漲紀錄。累計本周，該指數上漲了3.4%，為自去年12月4日以來的最大單周漲幅，這也將該指數今年迄今的跌幅收窄為3.5%。

尤其值得一提的是港股的表現，恒指周五收高0.7%，本周累計漲了2.1%，為自4月9日當周以來最大周漲幅。不僅如此，恒指還以連續八天上漲的強勁表現，創下自2006年2月底以來的最長連續上漲紀錄。

其他地區市場中，韓國股市漲0.2%，創六周收盤新高；日股持平，澳大利亞股市漲0.5%，新加坡股市微跌0.4%。

分析師也注意到，目前歐洲市場并未完全穩定。周五，銀行間市場的歐元借貸成本創出近八個月新高，顯示銀行惜貸情緒仍濃厚。