申萬證券基金周報建議關注高折價、高分紅“兩高”封基

申銀萬國證券近日在基金周報（1.11-1.15）中指出，目前市場震蕩行情仍將延續，同時風格將較為反復，基金的投資難度加大，建議投資者維持原有組合，耐心等待市場信號明確后再做調整；同時基于封基整體處于較好環境，建議投資者關注高折價、高分紅“兩高”封基。研究報告主要內容有：

1、傳統封閉式基金投資建議

上周傳統封閉式基金凈值加權平均上漲1.19%，價格上漲2.90%，折價率明顯縮小，其中受益于融資融券，高折價封基價格表現較優，如豐和（漲8.09%）、鴻陽（漲6.89%）、同盛（漲6.14%）、普豐（漲4.29%），而折價偏低的封基則有小幅調整，如安順、裕澤、漢盛。整體上看，上周股市的寬幅震蕩并沒有帶動封基價格大幅波動，在融資融券的制度性利好下，封基價格表現穩健，折價率穩步降低，并且最近幾個交易日價格波動逐漸恢復原先水平，各個調整后的折價率定位基本確定，重新回歸到平穩運行的階段，預計由融資融券推動的折價率再平衡過程短期反應基本到位，后期封基市場將在新的折價率定位下回歸到原先的軌道。基于融資融券將影響封基折價率縮小2％-3％，上周的一次性反應是短期市場的行為，后期會隨著該業務的臨近形成對封基折價率的支撐。對于后市，在封基整體處于較好環境下，制度性利好會不斷強化高折價封基的投資價值，同時分紅臨近也會促發市場對分紅封基的關注，建議投資者關注“兩高”封基，即高折價封基與高分紅封基。

2、創新型封閉式基金投資建議

上周杠桿類封基價格除同慶B外均表現較弱，瑞和小康跌3.65%，瑞和遠見跌0.81%，瑞福進取跌0.76%，同慶B則漲1.79%。折溢價率方面，瑞和遠見周五溢價8.49%，較前周縮小0.89%，小康折價17.38%，較前周擴大3.13%。遠見溢價率的降低說明上周市場的寬幅震蕩已經對投資者情緒造成負面沖擊，預計隨著市場企穩，負面沖擊影響將逐步消除，遠見溢價水平有可能維持在10％左右。

3、開放式股票基金投資建議

上周核心資產指數上漲0.18%，食品飲料、機械、通訊等行業漲幅居前，個股方面，吉林敖東受廣發借殼漲幅居前，其次是ST伊利、徐工機械、華蘭生物等。目前市場震蕩行情仍將延續，同時風格將較為反復，基金的投資難度加大，配置較多出口、消費、低碳、邊疆、高送轉等板塊和題材的基金凈值可能相對會有較優表現，但其對基金凈值貢獻可能較小，因此建議投資者在目前環境下維持原有組合，耐心等待市場信號明確后再做調整。

(趙平平 編輯)

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