長江證券：建議貴州百靈詢價區間在28.5元至33.3元

長江證券認為，貴州百靈為國內最大的苗藥研發、生產企業之一，建議詢價區間在28.5元至33.3元。

長江證券5月19日研究報告中指出，貴州百靈(002424)為管理層持股的中成藥企業：公司為國內最大的苗藥研發、生產企業之一，主要從事止咳化痰用藥、感冒用藥及心腦血管用藥系列中成藥等產品的生產與銷售。發行后姜偉持有公司52.73%的股份，是公司的實際控制人。

公司主導產品增長穩定：公司生產的維C銀翹片在國內感冒藥市場排名第四，并且占國內維C銀翹片銷售額的48.4%，優勢明顯。而咳速停糖漿（及膠囊）在止咳化痰中成藥市場占有率也排名第四，達到5.55%，有望持續增長。獨家苗藥銀丹腦心通軟膠囊上市以來增長迅速，毛利率高，有望成為公司未來盈利的主力增長點。

公司有自己獨特的苗藥優勢和營銷優勢：公司目前已成為全國苗藥領域最大的研發、生產企業之一。按企業擁有苗藥自主知識產權數量排名，公司的7個苗藥產品全部擁有發明專利，位列第一。公司OTC銷售采取銷售總部、省級銷售經理、地市級銷售代表、縣鄉業務員四級管理體系。截止2009年末，在全國已設立31個省級辦事處，300多個地級聯絡點。截止2009年末，已開發二甲以上醫院900多家，具有自己的營銷優勢。

申購建議：公司主導產品涉及感冒，心血管等高發疾病領域，市場容量大，預計公司2010-2012年EPS分別為0.95元、1.20元和1.44元。未來成長有一定保證，給予2010年EPS30-35倍估值，建議詢價區間在28.5元至33.3元。

(王培賢 編輯)

免責聲明：本文所載資料僅供參考，并不構成投資建議，世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。若資料與原文有異，概以原文為準。
世華財訊資訊中心：editor@shihua.com.cn 電話：010-58022299轉235