基金多頭增倉推動期銅上漲

CFTC 2月16日當周持倉數據表明，COMEX期銅基金多頭當周增倉較多，促使期銅止跌回升。

基金多頭增倉，支撐期銅上漲。CFTC 2月16日當周數據顯示，基金依然處于凈多狀態，其多頭持倉量為37,722手；空頭持倉量為23,642手；凈多持倉量為14,080手。其中基金多頭在2月16日當周增倉1,825手，空頭增倉1,395手，基金多頭增倉大于空頭增倉成為期銅上漲主要推動力量。對應LME銅走勢來看，LME銅在2月10日至16日呈現震蕩攀升狀態，價格與持倉呈現雙增局面，表明期銅后市有望繼續上漲。

美國經濟繼續保持良好發展勢頭，增強基金多頭信心。美國2010年1月零售銷售數據環比增長了0.5%；核心零售銷售數據環比增長0.6%。美國1月零售銷售數據的良好表現提振基金多頭信心，因該數據走好預示著美國經濟有望繼續走強，同時也會導致市場對基本金屬需求增加。

期銅套期保值數量繼續減少。2月16日當周，商業持倉中空頭為70,916手，繼續呈現減少趨勢。該數據在1月19日當周呈現上漲，當時LME銅處于7,300-7,500美元/噸交易區間。隨著LME銅價格下跌，商業持倉空頭（即套期保值者）的持倉量也在隨之減少，這在一定程度上減輕了期銅下行壓力。

散戶處于凈空狀態，未能跟上期銅上漲步伐。CFTC 2月16日當周非可報告頭寸顯示，散戶多頭為13,144手；空頭為16,195手，繼續處于凈空狀態。表明在2月10日至16日，由于期銅上漲較為突然，散戶未能及時調整持倉，導致在這波銅價上漲過程中處于踏空狀態。

分析師認為：目前基金對期銅后期走勢繼續看漲，多頭持倉較為堅定。銅貿易商的空頭頭寸隨著銅價格下跌而逐漸平倉出場，在銅價上漲過程中未有增加，這對期銅形成一定支撐。但隨著LME銅價格靠近7,500美元/噸一線，預計這些銅貿易商的空頭頭寸會重新恢復增加。散戶在2月16日當周的表現較為被動，未能及時跟上期銅節奏。

(王帥 撰稿)

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