小摩：銀行股表現優於壽險股 首選中信金、富邦金將出運

近日外資圈看好銀行股短期將有反彈機會，摩根大通金融產業分析師許世德也出具報告指出，面對獲利壓力時，預期銀行類股表現將優於壽險類股，並看好銀行股股價尚未反映出淨利息收益率擴張、低信用成本等利多，首選中信金(2891-TW)、富邦金(2881-TW)；壽險股部分，除了富邦金外，都面臨損益平衡、匯率風險等壓力。

面對獲利壓力時，許世德表示，看好銀行股表現將優於壽險股，銀行股的獲利表現將高於預期，尤其外界尚未估算到由淨利息收益率擴張、低信用成本、手續費所帶進的強勁獲利成長力道；除了富邦金外，許世德認為，壽險股將面臨損益平衡、外匯市場波動的挑戰，造成其獲利壓力，銀行股首選中信金、富邦金。

許世德進一步分析，富邦金受惠於股票交易獲利，今年元月稅後純益達26億元，旗下的富邦人壽也貢獻了12億元的稅後純益，台北富邦銀行的稅後純益達7.67億元，甚至超於摩根大通原先的預期；而中信金1月份的稅後純益達14億元，上個月的備抵前營業利益也有所提升。

評估銀行股1月營收表現，許世德給予富邦金、中信金、元大金(2885-TW)、永豐金(2890-TW)「表現優於大盤」評等，彰銀(2801-TW)、第一金(2892-TW)、國泰金(2882-TW)則為「中立」評等，由於承受匯率損失，給予台新金(2887-TW)、新光金(2888-TW)「表現劣於大盤」評等。