世基投資：加息引發市場大震蕩 股市有望成為吸金場

世基投資認為，央行選擇在此時收緊貨幣，可能是金融危機以來刺激政策退出的標志，對股市影響來看，加息首當其沖打壓的是房地產，但對中長期趨勢影響有限。

世基投資10月20日分析指出，央行在周二晚間出乎意料的宣布加息，此舉頗令人驚訝，因為分析大多數認為年內央行加息的可能性不大，尤其是在當前人民幣升值壓力趨強、各國競相釋放流動性的條件下，中國收緊貨幣政策的舉動不符合常規。這則消息重創全球資本市場和商品市場，歐美股市、金市、大宗商品價格紛紛出現下跌，在影響最為直接的國內市場，A股早盤以大幅低開來回應，不過在銀行、保險、券商和其他熱點的反復活躍下，指數一度有翻紅并強勢突破再創本輪新高的亮麗表現，雖然尾市有所回落，但我們還是充分看到了市場強勢的一面。

央行的這次動作，選擇在十七屆五中全會閉幕，十二五規劃出臺之際，本身蘊藏了極強的內涵，目前分析多認為此次出拳的目標直指通脹治理和樓市資產價格泡沫的控制，表明下半年通貨膨脹和資產價格仍面臨非常大的上升壓力，促使中央扛住加息帶來的熱錢流入、人民幣升值預期進一步加強，而實行強力干預。這些都是從資本市場的角度予以分析所得出的結論，在筆者看來，我們也應該從另一個層面——-實體經濟方面的思路來考量，選擇在此時收緊貨幣，可能如一些分析認為的金融危機以來刺激政策退出的標志，但這也充分證實了中國經濟復蘇強勁態勢得到進一步鞏固，使得管理層有充分的自信進行收緊；其次，這也與下一個長期規劃密不可分，今年以來，高層反復提出支持新興產業發展、促進結構轉型、淘汰落后產能，寬裕的資金面容易引發重復建設、資源浪費、地方債務高企等問題，適度進行收緊，不是為了收緊而收緊，而是為促進資源合理分配，充分發揮資金優化配置的功能，提高效率，將資源投入到最需要的領域。

總的來說，在目前形勢下，加息是一把雙刃劍，對股市影響來看，加息首當其沖打壓的是房地產，但同時屬于資產范疇的資源品價格上漲局面卻依然難以有效控制，這主要是因為包括原油、黃金在內的大宗商品主要炒作動力來自于美元下跌，其主要推動源是國外而不是國內，因此影響有限。另外，當前全球流動性泛濫，貨幣戰論述仍在激烈討論，各國爭相貶值本幣匯率刺激經濟，美國甚至有進一步放松資本的沖動，在這種背景下，中國率先加息，可能會對熱錢形成更大的吸引力，人民幣升值預期繼續強化，在樓市、商品價格炒作受限的情況下，全年漲幅落后全球市場的A股仍是資金追逐的主要目標。

(雷東升 編輯)

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