小摩：新台幣強升 金融股出頭 建議非電消費族群獲利了結

摩根大通證券出具最新台股策略報告，指出在新台幣強升趨勢下，台灣電子類股近期仍將走橫向整理格局，但金融族群股價則與新台幣趨勢高度正向相關，建議在五都選舉將至，執政黨若表現不佳，恐帶給大盤負面氣氛，建議投資人可開始對非電子消費族群獲利了結。

摩根大通證券台股研究部主管賴以哲指出，在近期新台幣仍走強升的趨勢下，電子類股表現恐將持續疲弱，並舉出過去8次新台幣在幾個月之間升值5%-10%的循環期為例，總結其中電子類股有6次表現劣於大盤，但金融類股表現則相反，有5次表現優於大盤。

賴以哲進一步表示，在摩根大通11/8、11/9舉行的科技論壇之中，參與廠商高層多表示對第4季、2011年第1季的終端需求與出貨情形能見度不高，加上新台幣今年以來已升值6%，其中自10月起就強升3%，預期電子類股近期將走橫向整理格局。

賴以哲分析第3季各上市、上櫃公司的淨匯損情形，其中宏碁(2353-TW)、茂迪(6244-TW)、可成(2474-TW)、南科(2408-TW)、聯電(2303-TW)淨匯損皆在排名前10位，雖然其多數匯損屬於非現金項目或貨幣折算損失，但隨著各廠商避險政策的不同，將持續在第4季帶來不同程度的匯損；而金融類股部分，保險族群在資產負債配置不相稱之下，對於新台幣強升也恐有較大的負面衝擊。

賴以哲表示，在五都選舉日期逼近之下，一旦執政黨未能取得多數席次，短期對台股恐帶來負面氣氛，建議投資人可對汽車、觀光、資產、航空、中國題材等非電子內需族群開始獲利了結；而在金融類股獲利有所改善，股價又與新台幣走向有高度正向關連之下，將其增加到投資組合；另外，也建議投資人在2011年第2季或下半年將焦點再度轉回電子類股。

賴以哲對近期的投資建議仍是先前所推薦的23檔個股，其中電子類股部分有PC/NB、面板、晶圓、PCB族群為「加碼」評等，推薦台積電(2330-TW)、日月光(2311-TW)、友達(2409-TW)、奇美電(3481-TW)、廣達(2382-TW)、緯創(3231-TW)、欣興(3037-TW)、宏碁、致茂(2360-TW)；而雖將零組件列為「減碼」族群，但仍推薦其中的晶技(3042-TW)、台達電(2308-TW)、可成(2474-TW)。

至於非科技類股部分，賴以哲看好內需消費族群，推薦裕隆(2201-TW)、華航(2610-TW)、統一超(2912-TW)、遠東新(1402-TW)、精華(1565-TW)、台肥(1722-TW)；雖對石化族群持「中立」評等，但看好其中的台化(1326-TW)。

而金融類股部分，賴以哲看好銀行、證券族群，推薦「加碼」第一金(2892-TW)、中信金(2891-TW)、彰銀(2801-TW)、凱基證(6008-TW)、元大金(2885-TW)。