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在周二止跌反彈后，今天大盤強勢整理，盤中一度有過大幅回升，其中滬市一度重返2600點關口。受美股隔夜下跌影響，再加上昨日午后反彈幅度較大所累積的技術性休整要求，早盤兩市低迷整理，昨天引領上漲的地產股普遍低位拉鋸，但金融、石化、煤炭等其他權重股的接力使得大盤難以再次回調，隨后地產股也展開回升，帶動指數不斷上揚。不過萎縮的量能還是制約了反彈力度，導致午后出現不斷回落，顯示市場人氣仍處于恢復期。周五5月期指合約即將到期結算，大盤很有可能仍將以維持弱勢震蕩為主。
這輪下跌行情下跌的導火索大家都很清楚，那就是房地產調控所引發，從歷史經驗看，在宏觀調控措施出臺的過程中，市場往往謹慎樂觀，而在調控措施暫告段落之時，市場卻由失望轉向絕望，并導致股指不斷破位。同樣的情況我們在去年 11 月及今年一月已經看到。筆者認為，相當部分投資者的恐慌心理已經出現，而調控節奏本身卻可能走向“觀察期”，因此當前股指的快速下跌有過度調整的成分，這兩天的反彈走勢一定程度上可以說是必然，是市場矯枉過正的規律在發生作用。但是同時，在宏觀形勢和市場趨勢仍未出現改觀之際，本次反彈暫時仍定位為超跌反彈，因此對反彈的高度不能期望太高，并且在諸多調控因素不確定，投資者心理因素難以把握的情況下，反彈操作的困難度較大，投資者還是應保持一份謹慎為好。
（世基投資 余煒）
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