國泰君安：給予士蘭微增持評級

國泰君安認為，士蘭微發展戰略清晰，業績拐點顯現，給予增持評級。

國泰君安2月22日研究報告中認為，2010年士蘭微(600460)計劃擴張MOCVD機2-6臺。同時，擬通過定向增發大幅增加外延片產能和自給能力。擴產領域為公司具有優勢的戶內外顯示屏市場和需求快速增長的照明和背光市場。這將延長公司業績成長的周期。集成電路收入為4.44億元，同比下降5.47%。器件收入為3.07億元，同比增長14.51%。

目前產線開工飽滿，公司依托BICMOS/BCD工藝平臺和IDM模式，今年計劃將產能提升至12-13萬片/月。產線上量之后，芯片設計正向高端靠攏，并考慮輸出部分工藝，外包標準化產品制造。國泰君安預期公司10Q1收入規模接近08年同期水平，2010-2012年銷售收入分別為12.03億元、16.17億元、21.66億元，凈利潤分別為1.14億元、2.02億元、2.99億元，EPS分別為0.28元、0.50元、0.74元。增持評級。

(王培賢 編輯)

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