台股隨歐美震盪持續 中小型股以抗跌為首選

受歐美股市上周五雙雙重挫影響，台股周一(5/17)開低88點後，隨即重挫逾2% ，指數收盤來到7598.72點，跌幅達2.23%，成交量則為865億元(資料來源：Bloomberg，2010/5/17)。保德信中小型股基金經理人許敬基表示，觀察上周加權指數雖然周線收小紅，但是當周成交量卻不到4700億(資料來源：Bloomberg，2010/5/10~2010/5/14)，明顯在國際情勢未明下，市場信心不足使買盤趨於觀望。由於外資動向與台股後勢表現連動性大，預期國際投資氣氛未趨於穩定之前，大盤表現空間有限，預期仍將延續狹幅整理，在7400點至7800點區間盤整。

歐元兌美元匯率急貶，同時火山灰又傳出恐將干擾貨運航班，對台灣品牌NB類股營收恐將造成疑慮，許敬基認為由於國內NB品牌廠於歐洲市場占比超過4成，因此第二季毛利率或多或少將因歐元貶值被侵蝕；但就全球NB市場來說，目前出貨情形維持穩定，短期上雖然5月份營收與出貨可能受歐元貶值影響不如預期，不過在旺季備貨仍屬正常下，預估整體成長將維持正常的淡旺季水準，另外，也可注意品牌NB外的相關個股，也仍有殖利率題材可期。

操作策略上，許敬基表示，若是信心面危機不至於嚴重擴散影響市場流動性緊縮，對於歐洲基本面的好轉應無大礙，不過從今日歐元貶破2008年低點1.24美元，甚至一度失守1.23美元關卡，創下2006年4月中以來的新低價位來看(資料來源: Bloomberg, 2006/4/19~2010/5/17，時間截至下午15:30)，歐洲主權債信危機短期內平息的機會不高。近期台灣的中小型股漲幅較加權指數為高下，波動風險已明確增加，因此類股操作應趨於謹慎，要選擇有機會逆勢走強的中小型股，可從三大方向著手：包括景氣連動相關性較低、本益比較同類型低，還有以內銷內需為主的企業，配合中長期業績成長動力佳，表現可望相對抗跌。

類股佈局上，許敬基看好業績穩定回升的太陽能、LED上游、通信網路族群。另外，NB與相關零組件過去在大盤下跌期間風險程度較低，加上現金殖利率多數維持5%以上(資料來源：Cmoney，2010/5)，也是不錯的選擇。

**********************************************************************

本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。本公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；本公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用已揭露於基金之公開說明書，投資人可至保德信投信理財網（www.pru.com.tw）或公開資訊觀測站(newmops.twse.com.tw)查詢。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。

本資料之全部構成一完整之訊息傳達，僅部分引用可能影響讀者對該訊息之正確瞭解。建議本資料之收受者於未經與本公司討論前，不公開發布經增刪後之本資料內容。

身為金融業領導品牌的保德信金融集團(Prudential Financial)，在亞洲、美國、歐洲、拉丁美洲皆有營運據點，總受託管理資產約美金6,930億(截至2010/3/31)，藉由運用長久以來在資產管理和人壽保險所累積的專業經驗，保德信專注於服務將近5,000萬個法人及個人客戶，增長並保護他們的財富。在美國，公司讓人熟知能詳的「岩石」象徵，代表了穩健、專業、實力堅強、以及創新的特質，並已通過時間的考驗。保德信提供多樣化金融產品及服務，包括共同基金、人壽保險、年金、投資管理、退休相關服務、不動產服務..等。需要更多資訊，可上網站 http://www.news.prudential.com/.

保德信投信獨立經營管理。保德信及其岩石商標為專有服務標誌，未經本公司事先同意前，不得使用。