東岳證券:目前黃金正在頂部進行整理

上周五，美國商務部公布的數據顯示，美國7月零售銷售月升0.4%，預期上升0.4%，為三個月來首度上升，但漲幅較小，仍較為消極，避險需求推升金價。全球最大黃金上市交易基金SPDRGoldTrust稱8月12日為止持倉量連續第二日上升，至1,286.699噸，8月11日為1,285.787噸，加倉改善市場對于黃金的信心。而同時，德國統計局公布第2季度GDP季率上升2.2%，好于預期的1.3%，為1990年以來的最高水平；歐盟統計局公布，歐元區第2季度GDP季率上升1.0%，好于預期的0.7%，并創下4年來最大季率增幅。歐洲數據表現良好以及其他大宗商品價格的連續走低限制了黃金漲幅，現貨金上周五報收1,214.7美元/盎司，較前一個交易日收盤微漲1.0美元/盎司或0.08%。現貨銀收盤報18.10美元/盎司，較前一交易日收盤上漲0.06美元/盎司或0.33%。

美國商務部上周五公布，美國7月零售銷售較前月增長0.4%，為三個月來首次走高，窄幅漲勢是受汽車及汽油銷售推動，但很多其它商品的需求下降。8月密歇根大學消費者信心指數為69.6，稍微不及預期的69.8，一系列數據顯示美國經濟復蘇速度明顯放緩，令市場擔憂情緒加劇，打壓銅價。COMEX-9月期銅收盤報325.05美分/磅，較前一交易日收盤下跌2.85美分/磅或0.87%。

美國7月零售銷售反彈，但仍存在經濟疲弱的跡象，不能緩解市場對經濟前景的悲觀情緒。對經濟復蘇放緩損及原油需求的擔憂加劇，NYMEX-9月原油期貨周五連續第四日收跌，本周錄得六周來最大單周百分比跌幅，收盤報75.40美元/桶，較前一交易日下跌0.31美元/桶或0.41%；NYMEX-10月原油期貨收盤報75.75美元/桶，較前一交易日下跌0.33美元/桶或0.43%。

由于8月份是美國大豆生長的關鍵時期，目前距離收獲還有較長一段時間，天氣情況仍是關鍵因素。未來7到10天，美國三角洲地區天氣炎熱且僅有少量降雨，令大豆鼓粒受到影響，最終可能導致部分地區收成減少。加之中國需求良好，CBOT大豆期貨價格上周五收盤上漲。CBOT-9月大豆期貨收盤報1,042.25美分/蒲式耳，較前一交易日收盤上漲16.00美分/蒲式耳或1.56%。CBOT-9月小麥期貨近期波幅較大，因交易商周末前鎖定利潤，減持倉位，周五收盤報703.75美分/蒲式耳，較前一交易日收盤下跌15.25美分/蒲式耳或2.12%。

即將公布的重要經濟數據及事件

現貨黃金日線圖上，從形態上來看，目前黃金正在頂部進行整理，最終很有可能走一個頭肩頂的形態。目前價格正在處于右肩之中，價格很有可能進一步回調至前輪下跌的76.4％黃金回吐線一帶，然后再進行大幅下跌。在操作上，我們建議投資者可嘗試在1,240.0一帶嘗試做空黃金，止損在1,265.0，下方目標可以看到1,050.0一帶。

觀察COMEX-9月期銅日線圖，MACD(12，26，9)中主線和信號線在零軸上方形成死叉，RSI(14)自高位回落，逼近中軸。從回調幅度看，COMEX-9月期銅此前向上突破了61.8%回吐位，后市上摸76.4%回吐位一帶的可能性較大。且形態上COMEX-9月期銅也可能會以一波5浪上漲的形式觸及343.00一線(76.4%回吐位一帶)。操作上，多單持有者可繼續持有，未入場的投資者暫時保持觀望，等待新的入場信號。

觀察NYMEX-10月原油期貨日線圖，昨日繼續收陰線。價格已回調至前期漲幅的61.8%回吐位一帶，技術指標偏向空方，后市可能繼續下探76.4%回吐位一帶，建議投資者暫時觀望。

觀察CBOT-9月大豆期貨4小時圖，價格在前期漲幅的50%回吐位一帶獲得支撐，前期建議的買入價位1,000.40未達到，建議投資者暫時觀望。

CBOT-9月小麥期貨昨日下跌。觀察4小時圖，價格在680.00一帶獲得支持，預計后市價格上漲的可能性較大。建議投資者持有CBOT-9月小麥期貨多單，止損在680.00，目標先看800.00一線。