國聯證券：維持三維通信推薦評級

國聯證券認為，三維通信業績符合預期，合理價格27.9-32.6元，維持推薦評級。

國聯證券2月22日研究報告中認為，由于國內3G網絡物理特性和移動運營商由兩家變為三家給網優子行業帶來需求高增長，預計2010和2011年網優市場總容量將分別達到127.7億元和139.5億元。在行業格局方面，由于2009年市場容量翻番，參與者無論實力強弱均得以受益，但目前幾大主要參與者產能和服務能力都得到有效提高，且運營商集采力度加大，未來實力不強的中小供應商空間將越來越小，行業格局將逐漸恢復到2G時代3-5家主要廠商的格局，主要廠商的收入增長將高于行業。

控股廣州逸信不僅僅在于業績至少增厚5分錢，得廣東方得天下。三維通信(002115)收購廣州逸信首先是預計歸屬母公司凈利潤能增加至少733萬元，增厚EPS約0.055元，更重要的是，公司可快速擴大廣東市場份額，成為主供應商。公司2007年進入廣東移動網優市場，三年的市場培育期已過，控股廣州逸信可以快速獲得其客戶資源，助力公司成為廣東市場主流網優供應商。廣東電信業務收入占全國比重約為15%，投資額占比超過10%，得廣東方得天下。

維持推薦評級，合理價格27.9-32.6元。國聯證券維持公司原有業務2010-2011年收入11.61億元和15.55億元的預測，每股收益廣州逸信再貢獻0.05元，增厚后的每股收益分別為0.93元和1.23元。維持推薦評級，以30-35倍市盈率計，合理價格27.9-32.6元。

(王培賢 編輯)

免責聲明：本文所載資料僅供參考，并不構成投資建議，世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。若資料與原文有異，概以原文為準。
世華財訊資訊中心：editor@shihua.com.cn 電話：010-58022299轉235