亞匯盤中─日本Q2 GDP遠劣於預期 刺激日元升破86元價位

16日亞市早盤，由于日本最新公布的經濟數據顯示該國二季度GDP增速意外大幅放緩，并為近三個季度以來的最低增速，再加上日本仍然無法迅速有效走出通縮且日圓的過度強勢繼續打擊著本國出口業，因此市場風險厭惡情緒繼續升溫，這令投資者對日圓的避險需求進一步增加，從而刺激日圓在該時段走高，美元兌日圓也順勢下破86.00位置。不過考慮到日本政府不會長時間忍受過強的日圓匯率，因此投資者進一步推升日圓的意愿也受到一定抑制。

日本內閣府16日公布數據顯示，日本4至6月國內生產總值折合年率增長0.4%，為三個季度以來最低增速，遠不及1至3月期間經修正的4.4%的年化增速，且大大低于之前16位經濟學家預期均值，其預測GDP折合年率后攀升2.3%。而二季度GDP環比攀升0.1%，同樣遠遜于一季度修正值的環比攀升1.1%。由于受到消費和出口雙雙疲軟的影響，日本二季度經濟復蘇步伐明顯放緩，這使已遭到通縮和日圓走強打擊的經濟形勢更加令人擔憂，受此影響，市場避險情緒繼續升溫，避險貨幣日圓在該時段受到投資者的進一步推升，美元兌日圓也再度跌至86.00位置下方。

其中，二季度私人消費支出環比持平，此前一季度為季增0.5%，由于私人消費占到日本GDP的60%，因而暫時停滯的私人消費無疑拖累了經濟增長整體前進的步伐，部分原因是就業市場的疲軟仍使消費者信心承壓。最新數據顯示，6月失業率升至5.3%，創7個月高點。企業資本支出在二季度攀升0.5%，此前一季度增幅0.6%，盡管該項數據已連續第三個季度攀升，但近期支出領先指標的疲軟可能預示著商業支出或將在2010年余下時間內再度放緩，而企業支出占到該國GDP的16%。

此外，通縮也持續拖累著日本經濟的增速，二季度衡量物價走勢的最全面指數、GDP平減指數年比下滑1.8%，盡管和一季度2.8%的降幅相比該結果呈現溫和改善，但其仍顯示出通縮的根深蒂固。而日圓升值則使日本出口前景更為黯淡，日圓匯率8月11日當周一度攀升至1美元兌84.72日圓這一95年7月至今的最高水平，日圓走強使海外市場的日本產品變得更貴，侵蝕匯回日本的出口收益，因此這令投資者更為擔心強勢的該國貨幣可能將是日本早已放緩的出口帶動型經濟增長失去更多動能。因此，隨著經濟增長步伐的明顯放緩，以及通縮的繼續相隨和日圓的過度強勢，這可能促使政府在采取額外寬松舉措方面向央行施加更多壓力，而投資者正是基于對此的擔憂從而不太愿意在敏感位置進一步推升日圓。

另外，日本經濟增長的放緩可能增添對全球經濟的擔憂，因其他“經濟發動機”的經濟增勢也在近期減弱，因此目前市場避險情緒仍然顯得較為濃重。其中，美國二季度GDP折合年率增長2.4%，不及一季度3.7%的增速，中國的增長雖然依然強勁，但增速也從一季度的11.9%下滑至10.3%，而盡管歐盟二季度GDP年比上升1.7%，高于一季度的0.6%，但該增速很可能在未來兩個季度中難以持久。

關于日本高層對于日圓匯率的態度方面，根據8月13日公布的日本央行會議紀要顯示，日央行董事會成員已經表達了對日圓急劇升值的擔憂，增加了市場對央行可能會進一步放寬貨幣政策以遏制強勢貨幣的猜測。這份日央行7月14日至15日的會議紀要顯示，鑒于近期的日圓升值以及日本股市的下挫，部分理事認為必須密切關注日圓和股市對日本經濟活動的影響，而其中一位政策委員會成員更是指出，考慮到當前的經濟和市場情況，全面評估日圓強勢以及股市下跌的影響非常重要。但目前市場上對于日本能否通過拋售日圓干預外匯市場仍然表示質疑，因一方面單方面的干預很難起到理想中的作用，另一方面其他國家也未必會贊同更別說是聯合干預，因此很有可能的情況是央行將在實施更多積極寬松政策來扭轉日圓升勢方面迎來壓力，目前市場對此正拭目以待。

(花雨 撰稿)

免責聲明：本文所載資料僅供參考，并不構成投資建議，世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。若資料與原文有異，概以原文為準。
世華財訊資訊中心：editor@shihua.com.cn 電話：010-58022299轉235