中投證券：維持上海醫藥推薦評級

中投證券認為，上海醫藥收購中信醫藥股權。公司完成對優質抗生素業務的整合,公司工業品種進一步豐富,工商業協同效應更加顯現,預計11 年可直接增厚公司EPS 約0.06 元。維持推薦評級。

中投證券12月15日研究報告中指出，新亞藥業,新華康注入,新先鋒全面托管,至此公司完成對優質抗生素業務的整合,公司工業品種進一步豐富,工商業協同效應更加顯現,預計11 年可直接增厚公司EPS 約0.06 元.抗生素業務中,頭孢曲松,頭孢噻肟和頭孢替安銷售收入過億,另有頭孢呋辛,頭孢米諾等多個品種,公司重點品種增加。上海醫藥(601607)共以 23.28 億收購CHS65.24%股權,合每股4.3 元。預計公司后續將繼續增持CHS 股權,直至達到全資控股。公司不斷增加收購CHS的股份,以達到全資控股中信醫藥的目的,顯示了公司進入環渤海區域的決心,為未來成為全國性醫藥流通企業打下基礎。未來工業,商業雙向發展,協同效應持續體現:公司H 股融資完成后,商業部分將繼續進行外延式擴張,收購純銷業務為主的區域龍頭企業。工業方面,公司將加大研發投入,70%用于仿制藥,30%用于創新藥研發,加大1 類新藥研發的投入,期待新品種的上市增厚公司利潤。收購和資產注入的速度讓我們看到公司管理層的效率和執行力。我們長期看好上海醫藥工商業一體化發展,維持推薦評級。我們維持對上海醫藥10-12 年的盈利預測為0.68,0.99 和1.21 元,目標價30 元。

(何瑩 編輯)

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