前次募資尚未達標,景興紙業(002067)又圈錢

前次增發募資投向尚未產生效益，新一輪的增發又來了。這讓人吃驚的一幕就發生在景興紙業(002067，前收盤價7.36元）身上，公司今日（8月14日）公布非公開發行方案，擬融資9.5億元。此舉招致投資者的不滿。

擬融資生產高端生活用紙

公告披露，此次發行對象為公司控股股東朱在龍在內的不超過10名投資者，預計發行不超過1.6億股，發行價格不低于6.23元，募集資金約9.5億元，扣除發行費用后的凈額將全部用于公司年產6.8萬噸綠色環保再生生活用紙項目，生產高檔生活用紙系列產品，包括衛生紙、面巾紙、餐巾紙等。

景興紙業的主營業務為紙品的制造和銷售，主要產品是牛皮箱板紙，白面牛卡，高瓦紙等工業及耐用品包裝用紙，業務尚未涉及生活類用紙。通過此次發行募集資金投資項目的建設，公司將新增高檔生活用紙產品，豐富公司產品線。

對于產品目標市場，公告透露，將主要針對浙江，上海，江蘇及廣東等經濟發達地區。公司尤其看重浙江省的市場前景，公告稱，“浙江省內高檔生活用紙生產企業不多，全省的需求供應有著很大的發展空間。”

景興紙業預期該投資項目未來收益將非常可觀，投資利潤率可望達到18.57%。但普通投資者顯然沒有這么樂觀，公司增發消息一出，某知名財經網站上許多投資者怨聲載道，原因即在于前車之鑒不遠。公司三年前的增發讓投資者吃盡了苦頭，更有人認為這次增發獲得證監會批準的可能性不大。

前次募資尚未產生效益

此前，公司于2007年11月1日采用網上、網下定價增發9300萬股，募集資金凈額11.7億元。招股書承諾募集資金投資項目為包括40萬噸牛皮箱板紙項目和20萬噸白面牛卡紙項目在內的“年產60萬噸高檔包裝紙板技術改造工程”項目。突如其來的經濟危機打亂了公司的預定計劃，需求的陡然下降使公司考慮減少投資。2009年4月，公司決定終止實施40萬噸牛皮箱板紙項目，相應閑置的5.5億元募集資金變更為流動資金。

經變更后可用于募投項目的募集資金6.21億元，截至2009年12月31日已經投入20萬噸白面牛卡紙項目5.53億元，尚結余8391萬元。而就在2個月前的2010年6月11日，公司董事會決定對20萬噸白面牛卡紙生產線實施技術改造。公司稱，目前公司已將前次募集資金結余部分8391萬元全部使用完畢。據悉，該項目目前還未達產，尚未產生任何效益，更談不上公司當初募集資金時承諾的20%收益。