【熱點追擊】投資增速高位回落，下半年消費概念或存機會

國家統計局周四公布了上半年宏觀經濟運行的主要數據，受地產持續嚴厲調控和地方融資平台清理等各種因素影響，實體經濟增速放緩；其中，投資增速高位回落的態勢明顯。早前為復蘇經濟而採取的大規模投資為主的經濟刺激方式或告一段落。考慮到“投資、消費、出口”三駕馬車的現實運行情況以及其接下來對經濟增長的邊際貢獻大小，政府調控或將向刺激消費傾斜，在固定資產投資增速持續放緩的情況下，消費對經濟的拉力料進一步提升，下半年消費領域或更具投資機會。

CPI中高位運行，消費品價格或仍有上升空間；上半年居民消費價格(CPI)同比上漲2.6%，其中6月份上漲2.9%，比前月雖然回落0.2個百分點，但仍在高位運行。為防止經濟出現二次探底的可能，且考慮到貨幣供應增速的減緩具有滯後性，預計下半年CPI會有一定的回落，但仍將維持高位運行的態勢，個別消費品價格或仍有上升空間。

汽車、家電持續旺銷，各種刺激、補貼政策可期。數據顯示，上半年社會消費品零售總額72669億元，同比增長18.2%。其中尤於汽車、家電類表現顯著，汽車類增長37.1%，家用電器和音像器材類增長28.8%。考慮到政府調控經濟的著力點的轉變，繼續保持並進一步加碼各種對消費的刺激、補貼政策將可期，預期商品銷售市場將保持旺銷態勢。

糧食出現減產，下半年糧價或保持上升趨勢。數據顯示，上半年糧食產出方面出現了0.3%的減產，462億斤，比去年減少了8億多斤。秋糧方面，以目前的播種面積計算，且受了洪澇災害的影響，亦不樂觀。加之宏觀政策特別是糧食價格政策支持的作用，政府每年都要提高糧食的收購價格，下半年糧價或將繼續保持上升的趨勢。

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