上證國債市場1月14日早盤窄幅震蕩

上證國債市場1月14日早盤窄幅震蕩，現券漲跌互現。上證國債指數中午收盤報122.33點，下跌0.01%。準備金率上調意味著政策實質收緊，但難以撼資金寬裕。

上證國債指數1月14日小幅高開，其后繼續呈現窄幅波動態勢，中午以綠盤報收。市場交投清淡，上午共成交11萬手，較13日同期成交7萬手略有放大，交易中的41只國債有5只上漲，3只持平，6只下跌，27只未成交。

上證國債指數1月14日開盤于122.36點，高開0.02點，盤中最高探至122.36點，最低探至122.33點，中午收盤報122.33點，下跌0.01%，主要受準備金率上調影響，央行繼續回籠資金和滬深股市反彈也令債市承壓，3個月期央票利率意外持穩則對債市構成支撐。分析人士指出，3個月及一年期央票利率上行以及此次存款準備金率的調整，更加強化了貨幣政策開始真正從緊的信號。雖然準備金率的調整不會對短期資金面造成實質性沖擊，但機構之前對于債市相對樂觀的預期已悄然發生變化，債券市場短期內仍會作出反應，投資者需保持謹慎。

中國人民銀行14日上午發行的3個月期票據中標收益率為1.3684%，與上周持平，頗出乎市場意料。市場此前普遍預計該利率將延續上周趨勢繼續走高。分析人士稱，3個月期央票發行利率持平雖出乎市場預料，但鑒于存款準備金率已上調，流動性對沖壓力緩和，因此發行利率繼續上調的緊迫性降低。不過，3個月期央票發行利率暫停上漲并不表示1年期央票發行利率也會穩定，畢竟后者與二級市場利差明顯，且央行也需通過發行較長期品種來延長資金鎖定期。本周到期央票及正回購為2,080億元，若剩余時間不進行其他操作，央行將通過公開市場凈回籠資金1,020億元。預計債市午后繼續震蕩的可能性較大。

從盤面上看，成交現券漲跌互現，期限特征不很明顯。剩余期限10年以上的05國債(4)上漲0.13%，報101.35元；03國債(3)上漲0.01%，報94.10元；21國債(7)上漲0.01%，報103.36元。剩余期限在1-10年的03國債(8)下跌0.10%，報100.65元；21國債(12)下跌0.05%，報102.25元。剩余期限在1年以下的03國債(1)上漲0.23%，報100.35元，列漲幅首位。10年期國債06國債(3)下跌0.31%，報94.46元，列跌幅首位。

基準的五年期國債05國債(11)上午未成交。基準7年期國債05國債(9)上午未成交；06國債(1)上午未成交。

滬深企業債市場1月14日早盤震蕩上行，上證企業債指數最高探至134.33點，最低探至134.23點，中午收盤報134.33點，上漲0.11點或0.08%，成交個券中，06魯高速上漲5.16%，報93.70元，列漲幅首位；09張江債下跌1.37%，報100.60元，列跌幅首位。深證企業債指數最高探至126.11點，最低探至126.00點，中午收盤報126.11點，上漲0.10點或0.08%，成交個券中，08西基債上漲1.46%，報104.50元，列漲幅首位；06節能債下跌2.68%，報90.50元，列跌幅首位。

受滬深股市小幅反彈影響，兩市可轉債1月14日多數走高，成交的12只轉債中有9只上漲，3只下跌，其中有2只漲幅超過1%。西洋轉債(1100005)下跌2.15%，報157.00元，列漲幅首位；錫業轉債(125960)下跌0.61%，報153.28元，列跌幅首位。

(劉樹棟 撰稿)

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