中國船舶(600150):每股收益1.884元

機構持籌：二季度末的十大流通股東中9家機構持倉1110.81萬股，占流通盤4.23%(上期6家占1.03%)，有8家為二季度新進或增持；其中，華夏旗下2家基金增倉至209.79萬股，南方隆元新進持倉356.82萬股，此外，中信證券新進，通用電氣資產管理公司－GEAM信托基金中國A股基金退出前十大；股東人數有所減少，籌碼仍需集中。

中期經營業績：1-6月，公司實現營業收入130.38億元，同比增3.86%；營業利潤15.65億元，同比增長6.12%；歸屬于上市公司股東的凈利潤12.48億元，同比增長3.98%。基本每股收益1.884元。 報告期內，公司承接新船訂單31艘/422.54萬載重噸。截至報告期末，累計手持船舶訂單114艘/2055.74萬載重噸。承接柴油機56臺/61.9萬千瓦，累計手持柴油機訂單126臺/137.4萬千瓦。

國內最大造船企業：公司持有上海外高橋造船有限公司100%股權及上海江南長興造船有限責任公司65%股權。外高橋造船已形成好望角型散貨船系列、阿芙拉型成品原油輪系列、31.6萬噸級VLCC系列、大噸位海上浮式生產儲油輪系列四條生產線。外高橋和長興造船合計的產能達到700萬載重噸左右，僅次于韓國現代重工為全球第二大、國內最大的造船企業。09年，外高橋造船全年造船總量突破600萬載重噸大關(國內首家)，達到創記錄的34艘，605萬載重噸，同比增長32%，占中國造船總量的15%，首次躋身世界造船三強。此外，外高橋造船年度重點產品3000米深水半潛式鉆井平臺項目于4月20日順利下塢并穩步推進，為2010年2月下旬出塢創造了良好條件。中船澄西完工交付12艘/61.4萬載重噸。

機構建議

海通證券：維持“增持”評級。考慮到散貨船和萬噸以上級油輪的新船目前正企穩回升，而造船用中厚板價格受產能過剩影響在回落后難以大幅回升，因此預計公司未來三年的毛利率將穩定在目前水平之上。盡管新船承接訂單下半年可能出現回落，全年可能呈現前高后低的態勢，但 是考慮到上半年新船訂單量已經接近歷史景氣高點，未來三年公司造船業務的銷售收入仍持較為樂觀的態度，預計至少保持每年 5%的增速。同時考慮到上半年大幅資產減值損失和投資虧損的因素將消退，上調了對公司的業績預測，預計 2010年、2011年、2012年EPS分別為 4.25元、4.98元和5.22元。