亞市早盤美元兌日圓小幅滑落

11日亞市早盤，美元兌日圓在經歷了上一個交易日中的大幅攀升后，目前開始小幅滑落，不過幅度有限，匯價暫時仍穩于90.00關口上方。盡管市場猜測日本政府將很有可能8個月來首次調高國內經濟整體評估預期，但通縮壓力仍然沉重，因此政府恐仍將對日央行繼續施壓以放寬貨幣環境，而早前公布的2月PPI指數連讀第14個月下降，更是表明了日本對付通縮的緊迫性，從而刺激美元兌日圓走高。不過，雖然日本最新公布的4季度GDP修正值將經濟增速進行下調，但仍為連續第3個季度錄得增長，受此影響，日圓短線開始小幅反彈。

日本內閣府11日表示，已對四季度經濟增速進行下調，因商業投資比最初預想的疲軟。報告顯示，09年10月至12月中，國內生產總值(GDP)經價格因素調整后折合年率上升3.8%，這比此前2月發布的4.6%的初值有所下降，經濟學家平均預期GDP增速將被調整至4.1%。不過，由于4季度GDP仍連續第三個季度取得增長，表明日本經濟仍然處在持續復蘇之中，因此在該時段激勵日圓小幅走高。由于亞洲和美國對日本產品的需求持續強勁，此次GDP下修可能不會對那些認為出口將拉動日本經濟持續復蘇的觀點造成打壓。

10日，有報道稱日本政府將自09年7月以來首次調高國內經濟整體評估預期，但消費者價格指數仍將較上一年出現大幅下滑，日本政府將可能強調稱，日本經濟仍處于通縮階段，對此，日本政府將仍有可能進一步向日央行施壓以令其繼續放寬貨幣環境已支持經濟持續復蘇并盡快走出通縮，但這一做法同時也給日圓整體走勢帶來下行壓力。日本財務大臣菅直人將向15日舉行的內閣會議遞交3月月度經濟報告。

日本財務省提供數據顯示，企業稅前盈利09年第四季度季比大幅增長35.2%，這證明商業環境正在改善，而同期資本支出下滑速度收縮至0.9%，表明資本支出降幅放緩。但企業產值僅為08年2月峰值的80%左右，這表明企業整體活動仍未全面復蘇。市場需求短缺繼續拖累經濟走勢，并導致價格下滑，而就業市場也未顯現些許復蘇信號，菅直人的3月報告將可能因此警告稱，日本經濟前景仍面臨挑戰。

另外，日本央行10日表示，日本2月生產者物價連續第14個月下降，進一步表明通貨緊縮可能打壓經濟的出口驅動型復蘇。2月企業商品價格指數年比下降1.5%，與此前經濟學家預期一致，降幅較1月的2.1%有所收窄，為2009年1月以來最低降幅。雖然與1月相比，日本2月生產者物價月比上升0.1%，但日本生產者物價年率仍未擺脫下降趨勢。此外，盡管一些行業有成本轉移的實例，但貿易條件正不斷惡化，并損及企業的整體利潤，因此，大范圍的環境改善以及企業定價能力的提高將需要更多時間。這表明日本當局為幫助經濟走出通縮仍有很多事情要做，當然也包括進一步放寬貨幣環境，這無疑將對日圓的整體走勢造成負面影響。

日圖上看，美元兌日圓在MACD上已經逐漸形成金叉之勢，同時布林帶上其也已經重回中軌位置上方，表明短線匯價正欲再度走強，后市若能進一步有效升破60日均線位置一帶的阻力，恐將有機會再度上測200日均線這一關鍵阻力位，反則或還將延續自1月初開始形成的震蕩下行走勢，短線支撐初見88.00位置一帶。

(花雨 撰稿)

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