產業資本增持不斷,機構斷言股市底部臨近

滬指2500點一線，產業資本頻頻出手，券商研究員認為，股市階段性底部可能正在形成。與此同時，公募基金對市場預判不再一味悲觀，部分新基金建倉非常迅猛，而老基金在倉位下降至2009年以來新低后，開始試探性加倉。

階段性底部已現？

市場低迷中，又見產業資本頻頻出手！5月份，上市公司股東增持金額3年多來首次超過減持金額。興業證券策略研究員認為，股東凈減持金額指標出現見底回升跡象，預示股市階段性底部可能正在形成。

在興業證券策略研究員看來，股東凈減持金額與滬深 300 指數具有極高相關性。股東凈減持金額見頂與見底，則是判斷滬深300指數發展趨勢的先行指標。

例如，股東凈減持金額見頂（且超過80億元）的5個月份包括2007年5月、9月、12月、2009年6月、11月，隨后，行情均出現了大的調整。而在2008年10月凈減持金額確定見底，之后行情發生逆轉。

根據截至6月4日的公告計算，5月增持金額為12.63億元，減持金額為12.21億元，凈減持金額為-0.42億元，2006年9月以來首次為負。興業證券策略研究員表示，凈減持金額指標出現見底回升的跡象，預示股市階段性底部可能正在形成。

對于產業資本近期出現的“增持潮”，上海一合資基金公司研究總監表示，隨著全流通時代的到來，產業資本在資本市場的定價話語權逐步提升。“公司已經有研究員著重研究跟蹤上市公司大股東增持現象，如果不是為了資產注入、重組、增發融資等目的故作姿態，僅僅是單純從重置成本考慮，那么從產業資本的角度可能表明部分公司股價已經跌到了值得介入的價位。”

基金躍躍欲試

在產業資本頻頻出手后，公募基金對市場預判不再一味悲觀，部分新基金建倉可謂非常迅猛，而老基金倉位已經下跌至2009年以來新低，部分老基金“掌門人”開始試探性加倉。

上海一合資基金公司基金經理表示，“反彈多半屬于前期超跌的技術性反抽，股指方向上的選擇還要假以時日才能確定。不過，部分股票確實已經跌入其價值區間，近期對部分股票逐步建倉，風險并不大。”

深圳一位掌管新基金的基金經理表示，產業資本的行動其實對金融資本具備較強的參考意義。2500點應該是市場階段性底部，會有10%的反彈空間，據其透露，近期掌管的新基金已經開始逐步建倉。

上述合資基金公司基金經理認為，產業資本對于經濟、行業、企業運行狀況應該掌握一手信息，因此對股價的判斷力可能高于市場平均水平。在其看來，如果市場情緒不再惡化，市場應該不會二次見底。但他強調，產業資本進場的邏輯是重置成本與二級市場購入成本相近，但市場并不一定就按照產業資本的規律運作。如果市場情緒轉負，仍然可以壓迫估值繼續下行。

此外，信誠基金投資總監黃小堅表示，公司投研團隊會對產業資本出手的股票特別關注，首先要看其增持的原因，還需要確定上市公司股價是不是確實進入了價值區域。在其看來，有些股票進入價值區域后，股價還是會繼續下跌，這個時候還需要忍一忍，但是會給予很大的關注。

值得注意的是，部分央企近期已經開始通過基金專戶“曲線入市”。據了解，近期已有數家大型央企與易方達基金新簽總額達40億元的專戶“一對一”合同，且大部分資金已經到位，將尋找合適機會入市。