A股反彈 基金經理不買帳 看淡市場 上周逆市減倉

儘管滬綜指上周出現今年最高達 3.69% 的周漲幅，但是基金經理似乎並不為一時的反彈而急於採取行動，對市場看淡的情緒依然濃厚，近 7 成基金選擇主動減倉。

香港《大公報》報導，根據浙商證券基金智庫數量化基金投資選擇系統的測算， 322 支偏股型開放式基金的平均倉位在上周微漲，比前一周上漲 0.03 個百分點，達 73.70% ，而剔除各類資產市值波動對基金倉位的影響，基金整體卻表現為主動減倉，主動減倉的幅度為 0.94 個百分點。

從上周基金主動性調倉幅度的分布情況來看，選擇主動減倉的基金較之前明顯上升，佔比達 69.18% ，多數基金選擇小幅減倉。而華夏、博時、嘉實、易方達和南方這五家資產管理規模最大的基金公司，上周表現就有所分化，其中除易方達和博時表現為小幅增倉，其餘幾家則是小幅減倉，而嘉實的減倉幅度最大。這意味著在戰略上基金是對後市的長期走勢並不看好，而戰術上則可在較低倉位下做靈活調整。

按投資類型劃分，各類基金均以主動減倉為主。上周股票型基金的平均倉位為 78.45% ，比前一周上升 0.15 個百分點，剔除各類資產市值波動對基金倉位的影響，股票型基金主動性減倉 0.73 個百分點，主動減倉的基金佔比為 65.12% ；混合型基金的平均倉位下降至 68.24% ，但亦表現為主動性減倉，主動減倉幅度為 1.18 個百分點，主動減倉的基金佔比為 74.67% 。

從全部偏股型基金的倉位分布來看，與前一周相比，中等倉位 (70-80% 以上) 的基金數量依然保持多數，而其他倉位的基金數量也變化不大。綜合來看，上周倉位在 80% 以上基金佔全部偏股型基金的比例為 32.61% ，佔比維持不變，這說明基金的倉位目前仍然保持在相對低位徘徊。

展望後市，大多數基金認為，市場已具備一定安全邊際，但短期沒有太樂觀的理由。國金證券基金研究中心分析指出，近來市場整體表現沉悶，預期趨於謹慎使市場處於觀望。短期來看市場仍將受到經濟景氣下滑、偏緊的流動性、小盤股估值畸高的壓制，指數震盪的格局或將延續，因此繼續建議將基金組合定位在中等風險水平，並密切跟蹤政策波動、企業盈利狀況波動及流動性變化等情況。