永豐期貨台指選擇權盤前－利多不漲 多頭高檔鈍化

◆盤勢分析

「大盤走勢」：

週一台股受到上週五美股大漲，道瓊工業指數一度衝破1萬1千點關卡的激勵下，以上漲57.73點開出，開在8152點。創反彈以來新高，傳產、DRAM股具漲價題材，表現亮麗，且盤中馬英九總統表態支持產創條例降稅，唯午盤亞洲股市全面下殺，大盤上攻量能不足，多方追價意願不強，盤中漲勢收斂，8100點一度失守，午盤過後空方攻擊力道減緩，最後仍在多方持續推升指數下，日線轉以帶有下影線的小黑棒作收，並再度守住五日均線，買盤低檔承接動作相對積極，且日KD上揚，並於高檔黃金交叉，未來將有機會再攻前高，台股中多格局未變。籌碼面週一呈現土洋對作的情況，本土法人小幅度賣超2.75億，而外資則持續站於買方，最終三大法人合計買超金額微升至33.09億元，加權指數小漲25.72點，收在80117.75點，成交金額萎縮至1062.84億元。

「期貨走勢」：

台指期一小漲27點，收在8126點。價差方面，四月台指期正價差收斂至8.25點，電子逆價差收斂至0.13點，金融期正價差小幅擴大至1.68點，摩台期正價差轉為逆價差0.16大點。

從期指大額交易人部位變化來分析，全月份十大交易人調節淨多單1,250口，淨多單總水位降至5,808口，特定法人持續調節淨多單1,552口，由淨多單轉為淨空單398口，而三大法人於現貨市場維持買超，於期貨市場則是持續調節淨多單1,547口，最終由淨多單轉為淨空單1,395口，整體而言，大額交易人與法人週五於期貨市場同步進行偏空操作。

期貨走勢方面，上週五美股大漲，道瓊工業指數更是再創新高，一度衝破1萬1千點整數關卡，投資人信心大增，帶動台指期開盤上漲59點，直接挑戰前波高點8170。然而開盤後隨即遇壓，雖然盤中馬英九總統表態支持產創條例降稅，但由於高檔賣壓沉重，指數開高走低，尾盤雖然買盤力圖向上，守住8100點，但仍未能站上早盤的高點，最終以留長下影線的黑K棒作收。從技術面來分析，台指期週線連6紅，且在1/22日的跳空缺口回補後，由於8100以上賣壓不輕，台指期面臨利多不漲，顯示多方出現高檔鈍化的跡象，加上國際股市巳進入高檔震盪區，目前台指期雖仍維持中多格局，未來需留意短均與月線是否能夠維持多頭排列，8135點收盤是否能站穩將是挑戰前波高點的主要條件。操作上建議可考慮維持低進高出，並善設停損與停利點。

「選擇權走勢」：

選擇權從成交量來觀察，四月份契約買權集中在8100～8500點；賣權集中在7500～8000點。未平倉量的部份，買權OI升至449,058口，最大序列維持在8200點，水位為57,808口；而賣權的OI升至505,246口，最大序列維持7700點，水位上升至49,742口。未平倉量put/call ratio由1.12升至1.13，籌碼面對多方相對有利。而隱含波動率的部份，四月契約買權平均隱含波動率由15.90降至15.77(降幅0.78%)，賣權平均隱含波動率由19.62降至18.88(降幅3.88%)，指數來到壓力區附近，多空雙方佈局轉為保守，其中空方態度明顯謹慎，選擇權操作上可考慮待指數壓回整理在逢低佈建買權多頭價差部位，並善設停損點。