介休泰瑞煤炭整合資格被否 開灤股份異地擴張受阻

日前，山西省煤礦企業兼并重組整合工作發生重大變故。

原本作為介休市煤礦整合主體的山西介休泰瑞煤炭資產經營有限公司（以下簡稱介休泰瑞）的整合資格被否，這讓持有介休泰瑞股份的安泰集團和開灤股份力圖通過參與介休市煤礦整合，獲取更多煤炭資源的夢想遭到重創。

受此消息影響，昨日 （10月13日）安泰集團、開灤股份下跌均超過2%，在煤炭股中跌幅居前。

介休泰瑞整合資格被否

昨日，安泰集團和開灤股份雙雙發布公告稱，山西省煤礦企業兼并重組整合工作領導小組辦公室日前發布 《關于調整晉中市靈石等四縣（市）兼并重組整合主體企業的批復》，否決了山西省內4家企業整合當地煤礦企業的主體資格，這其中就包括安泰集團和開灤股份兩家公司的參股企業介休泰瑞。

資料顯示，介休泰瑞成立于2009年8月，是由介休市國有資產經營公司、山西義棠煤業公司、安泰集團共同投資成立的一家企業，主要作為介休市煤礦企業兼并重組整合的主體，進行介休市煤礦企業兼并重組整合工作。成立之初，3家公司的持股比例分別為51%、29%、20%。但到了2010年3月，介休泰瑞進行增資擴股，開灤股份被吸納進來，介休泰瑞的股權結構變更為義棠煤業持有48%（含托管國資公司的1.7%的股權），開灤股份持有48%，而安泰集團僅持有剩下的4%的股權。

然而沒有想到的是，僅僅7個月后，山西省政府就對介休泰瑞整合主體資格予以否決，這讓參與各方始料未及。

安泰集團：正積極進行協商

對于介休泰瑞被否的原因，《每日經濟新聞》昨日致電安泰集團，公司證券部工作人員告訴記者，相關決定是由政府文件決定的，他們也不清楚哪里出了問題。不過她認為，因為工作組同時否決了4家公司，所以該決定并非針對介休泰瑞。該工作人員表示，由于介休泰瑞目前未有經營活動，整合主體資格被否不會對公司業績構成影響。不過她也表示，該事件將對公司的擴張整合預期產生一定影響，但公司正在積極進行后續協商。

由于開灤股份電話一直處于無人接聽狀態，直至記者發稿時，也未采訪到公司相關人士。

盡管上市公司對介休泰瑞整合資格被否的原因不愿多說，但業內人士則有不同的看法。

“估計還是私營企業投資，以及外省公司參與的原因。”昨日，某券商煤炭行業研究員向 《每日經濟新聞》記者如此表示。

他介紹，目前介休泰瑞的注冊資本為3億元。從股權結構看，當地國資背景的義棠煤業和國資公司共持有48%的股權，開灤股份持有48%的股權，安泰集團持有4%的股權。這其中，安泰集團屬于民營企業，開灤股份則屬于外省（河北省）企業，山西省顯然不希望大型的煤炭資源從當地國資手中旁落。

在安泰集團和開灤股份的公告中，兩家公司均表示，正與相關各方商討后續相關事宜。上述研究員認為，未來對于介休煤礦的整合，將出現兩種可能性：一是各方尋找新的平臺，放棄介休泰瑞；二是繼續保留介休泰瑞，不受待見的投資方則被要求撤資。

開灤異地擴張之路受阻

那么誰會是山西省煤炭整合中最不愿吸納的對象呢？《每日經濟新聞》記者發現，雖然安泰集團與開灤股份發布的公告大同小異，但對后續進展卻稍有不同。

安泰集團在公告中明確指出，“介休市政府同意公司通過其他方式參與介休市煤礦企業的兼并重組工作”；而開灤股份的公告卻未有類似的說法，這似乎暗示，“外來漢”開灤股份更有可能從這場整合中出局。

另有業內人士告訴 《每日經濟新聞》記者，介休泰瑞整合資格被否一事對兩家上市公司的影響不一。

資料顯示，介休煤礦的產能將在整合后達到1200~1400萬噸，持股48%的開灤股份相當于享有約600萬噸/年的產能擴張效益。而開灤股份本部僅有兩個煤礦，產能在770萬噸/年，因此一旦整合成功，對開灤股份的煤產量顯然是個很大的提升。而之前曾有券商在研報中明確指出，開灤股份本部現有的兩個煤礦產量增長空間已十分有限，可見開灤股份進行異地擴張，搶占資源的意愿更為迫切。

上述業內人士指出，隨著此次開灤股份對山西介休的擴張被一只無形的手阻擋，安泰集團或許將在山西介休煤礦整合的戰役中占得一線先機。需要注意的是，在今年3月份進行增資之前，身為發起人的安泰集團正是因為開灤股份的介入，最終對介休泰瑞的持股比例從20%下降至4%。

昨日市場上，受介休泰瑞整合資格被取消的影響，安泰集團和開灤股份雙雙低開，收盤跌幅均超過2%，位列煤炭行業跌幅榜前列。