券商預計東亞銀行(HK)09年純利介乎21億至27億港元

東亞銀行將于11日公布2009年全年業績；由于該行08年度業績基數較低，市場預期東亞09年表現將大大改善，券商亦普遍預計，東亞09年純利介乎于21億至27億港元。  

綜合外電2月10日報道，東亞銀行(00023)將于11日公布全年業績，券商預期東亞09年純利介乎于21億至27億港元，其中，瑞信表示，基于交易收入面對多個轉折，相信東亞下半年業績或持續近期疲弱趨勢，估計09年度稅后純利為25億港元，雖然較08年情況顯著改善，但預期股東權益回報率僅得7.7%。該行認為，東亞現價已大致反映疲弱但改善中的財務回報，而并購機會亦遙遠。

展望2010年，瑞信預期東亞管理層的預測會支持潛在盈利上調，盡管息差維持黯淡，但在近期完成集資及大型內地銀行的貸款配額下，東亞的凈利息收入將可受惠國內貸款回復增長。同時信貸成本有望下降，可助盈利表現，但成本對收入比率高企將拖低股本回報率。

里昂的報告表示，預計東亞09年純利為23.61億港元，預測擺動的關鍵在于東亞海外業務的信貸質素風險，同時國浩(00053)問題或影響東亞的并購風險。不過，內地貸款強勁復蘇屬正面因素，故里昂為少數唱好東亞的券商，維持其跑贏大市評級。

里昂相信，雖然東亞上半年貸款按半年下跌10%，但在內地貸款銀行收緊下，預料全年內地貸款可以增長3%，按半年增13%，而香港可增4%，令整體貸款按年增3.6%，不過凈息差將按年下跌11點子或按半年跌3點子，至1.74%，而在來自經紀及企業服務帶動下，東亞按半年費用收入有望復蘇，料半年升10%，全年僅跌1%，而整體成本方面應全年升9.4%。

最為看好東亞的花旗則認為，東亞09年純利可達27.1億港元，當中凈利息收入只會按年下跌2.3%至66.4億港元，費用收入亦只會跌2.6%至20.9億元，該行認為東亞早前集資活動后，已成為資本較佳的銀行，而且有助發展其內地業務，強調其內地業務吸引，且冠絕其他本地銀行。

麥格理早前的報告就稍為調低東亞09年全年盈測至26.7億港元，凈利息收入甚至會按年升2.8%至69.8億港元，非利息收入則回升至32.4億港元，料末期派息0.44港元，全年派息增加213%，不過該行認為東亞在長遠增長以及巴塞爾規例可能改變下，不排除未來三年東亞要再集資。  

10間外資券商對東亞09年的純利預測如下:

---------------------------------------------

券商         預測純利(百萬港元)      投資評級 

花旗              2,711                買入                    

麥格理            2,669                中性

野村              2,625                中性

瑞信              2,520                中性

高盛              2,435                中性

德銀              2,433                持有

瑞銀              2,420                中性

里昂              2,361              跑贏大市        

摩根大通          2,112                中性                                                            

大摩              2,070                減持 

------------------------------------------------

資料來源：匯港通訊

(蘇晨 編輯)