上海虞婕雯：國家戰略之信息安全,市場爆發在即

主要觀點

我國資訊安全市場處於成長期早期，市場增速逐步提升

根據IDC數據，我國資訊安全投入僅占IT整體市場投入額1%，遠低於發達國家。目前資訊安全市場增速快於IT整體增速，市場增速逐步加快（增速從2012年的12.9%提高到2014年的18.5%），廠商集中度差（前5大廠商份額總計僅26%）；這些特征確認資訊安全市場正處於成長期早期。 立法和政策、重大事件、互聯網滲透提升將促成資訊安全市場爆發 2011~2012年是美國資訊安全市場爆發點。期間，美國互聯網滲透率達到50%，911事件爆發極大提升了資訊安全戰略地位，加上立法的保障，使得美國資訊安全市場開始加速發展。

參考美國資訊安全市場歷程，我國目前國家政策和立法的推進，斯諾登事件爆發以及互聯網滲透率大幅提升，將引爆我國資訊安全市場。目前及未來一段時間在政策刺激下，市場增長將以政府軍隊和央企的需求為主導。隨著網絡安全法的推進，我們預計一般企業的資訊安全存在強烈的“補課”需求，有望在未來接力黨政軍的需求。我們預計資訊安全市場將進入一個新的階段，增速將提高到20~30%。 安全硬體占比最大增速最快，網絡安全部分細分市場增速較快 資訊安全硬體市場增速2014年高達24%，過去4年持續高於資訊安全整體市場增速，目前規模占比53.1%。預計到2019年，安全硬體市場規模將達到30.02億美元，年復合增長率為20.3%。其中，安全硬體中的UTM、安全內容管理和IPS/ID以及安全軟件中的漏洞掃描和安全管理平臺等細分市場增速均較快。

數據安全、應用安全與云安全將成為未來熱點 我們認為，資訊安全將從終端安全、網絡安全過度到云安全（端、網、云的計算機網絡成熟路徑）。同時，隨著云技術大數據的迅速發展，以及數據應用價值被逐步認識，資訊安全將從傳統的底層安全，逐漸過度到數據安全和應用安全。考慮到目前廠商集中度差，行業技術細分領域眾多，未來並購整合將成為企業進入新領域的必經之路。建議關注在增速較快領域和未來熱點領域有優勢或有版面的上市公司，如啟明星辰(行情002439,咨詢)、綠盟科技(行情300369,咨詢)等。

風險提示

宏觀經濟下行造成企業壓縮資訊安全成本；立法滯后，推遲市場爆發；黨政軍市場采購周期延長，造成市場增長不如預期。