外資：歐債危機蔓延 亞洲銀行恐難倖免

歐盟近萬億美元救援協議暫時緩解市場緊張，但瑞信和渣打經濟學家認為，希臘危機的溢出效應將加速歐洲銀行資本外流，加劇亞洲當局的宏觀決策難度，而亞洲銀行將謹慎惜貸，不排除爆發新一輪信貸危機。具體而言，印度和泰國等國可能面臨短期融資壓力，越南等國恐遭長期沖擊。

綜合外電5月11日報道，瑞士信貸（CS）經濟學家劉鑾雄（Joseph Lau）11日稱，亞洲無法幸免于歐洲債務危機，因危機將促使亞洲銀行借貸更加謹慎，加劇當地金融市場動蕩并損傷出口需求。

劉鑾雄7日報告認為，亞洲適應性經濟政策可能起到一定限制性作用，但若再現新一輪信貸緊縮，則不排除政府進一步應對的可能性。

11日，劉鑾雄再次強調，歐洲決策者雖公布史無前例的近1萬億美元救援協議與債券收購計劃，但亞洲地區風險猶存，間接威脅不容小視。信貸危機恐將重演、資本出逃、發達市場進口需求萎縮、甚至可能面臨全球性雙底衰退的真實風險。目前未償債規模雖較溫和，但各國政府仍需做好準備，一旦出現第二輪金融不穩定或雙底衰退，則提供更多財政支持。歐元區國家10日同意提供高達7,500億歐元（9,620億美元）的援助，防范第二波危機。歐央行宣布，將收購政府和私人債券，以此對抗一些市場的嚴峻緊張局面。

與此同時，Alvin Liew等多位渣打（Standard Chartered）經濟學家聯合發布最新報告稱，歐洲危機將進一步施壓歐央行、美聯儲及英國央行在一段時間內維持低息，以便支持經濟增長，抵消財政緊縮的影響。

報告強調，這種低息環境將促使資金流入亞洲，令當地流動性問題更加復雜，資產價格將上漲，宏觀審慎措施成為焦點，更多亞洲國家將不愿過度加息。隨著亞洲經濟增速超過歐美國家，一些市場的股指和房價均已大漲。世界銀行（WB）預測，2010年將有8,000億美元全球資本流入發展中經濟體。截止目前，一些亞洲央行已開始撤出貨幣激勵措施以遏制通脹和資產泡沫。中國年內連續三次上調存款準備金率，印度央行兩次升息，馬來西亞3月調高借貸成本。

渣打報告稱，歐洲危機對亞洲國家的蔓延風險目前不太嚴重，任何長期破壞可能僅限于越南等財政和國際收支較弱的經濟體。印度、泰國、馬來西亞和印尼等財政缺口擴大或外部融資需求較多的國家可能面臨短期壓力，但近十年來，這些國家的財政紀律改善，公共債務下降，因此有望獲得緩沖空間。多數西歐銀行自08年中期已減少對亞洲的國際性借貸。

國際貨幣基金組織（IMF）截止09年9月末數據顯示，歐洲銀行提供近半數的跨境貸款給亞洲地區。希臘危機引發的銀行緊縮也將在未來幾個月內加快歐洲大陸銀行的亞洲資本撤離，不過，鑒于歐洲銀行在亞洲信貸市場的份額萎縮，亞洲應當不會遭遇嚴重的跨境銀行資本出逃，但前提是希臘事件不至于引發新一輪的全球銀行業緊縮。

(王彥 編譯)

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