需求不斷好轉滬銅多頭趨勢將延續

本周二LME銅期貨保持高位震蕩，不過因美國申請失業金人數突然增長、美元指數走強等因素，多頭獲利了結意愿增強，后半周LME銅價格出現回調。目前，國內重啟三年期央票，加大了市場對收緊流動性的擔憂，滬銅期貨周四下挫1.62%。不過，周五內外盤市場價格均出現恢復性上漲，滬銅1007合約收漲0.88%至62930元。分析師表示，多頭只是在“事件”因素下短期獲利了結。此外，雖國內流動性收緊預期升溫，但需求面不斷好轉，滬銅多頭趨勢仍將延續。

短期多頭獲利了結

雖本周市場基本面多空因素交織，但利空的因素對市場的影響更勝一籌。首先是市場對希臘財政穩定性重燃憂慮，投資者要求希臘債券提供更高風險溢價，這加劇了圍繞希臘再融資能力的市場擔憂情緒。不過，隨后美國零售商公布3月銷售數據大幅上升，對經濟前景充滿信心，這在一定程度上緩解了希臘及其他歐元區債務問題的擔憂。

此后利空消息又一次接踵而至。美國勞工部周四數據顯示，截至4月3日當周申請失業金人數上升至46萬人，而之前預估為43.5萬人。當周申請失業金四周均值升至45.025萬人，前周修正后為44.8萬人。上述利空因素恰好為LME銅市場多頭獲利了結創造條件。

“短期內如此快速上漲，尤其在美元指數上半周走強態勢下，期銅多頭肯定有獲利回吐的意愿。”某分析師表示目前基本面仍支持價格保持高位，并且可能在未來幾個月時間內再次刷新年內高點。

滬銅多頭趨勢不變

本周，在智利舉行CESCO年會上，因需要增長強勁及供應緊缺，越來越多的銅生產商表示未來10年銅市場仍然保持緊張。同時，全球最大的銅礦商智利Codeico公司預估，2010年全球精煉銅消費量將較去年增長5.4%。

國內方面，央行重啟三年期央票發行，這進一步引發了市場對流行性收縮的擔憂，滬銅主力1007合約當日下跌1.62%，報收于62090元。不過分析人士認為，雖公開市場回收流動性給市場帶來較大恐慌，但央票收益率仍維持低位，近期加息的可能性比較低，且對整個經濟穩定運行仍具有積極意義，在需求面不斷好轉的情況下，不足以改變滬銅多頭趨勢。

相關數據顯示，3月銅桿企業開工率為72.5%，較1月上升4.4%，同比去年上升5.6%。大型企業開工率環比上升5.7%，帶動整體開工率回升。金屬分析師賈錚表示，目前進入傳統消費旺季，雖消費環比增長強度較預期弱，但開工率仍處于逐步回升的態勢，預計訂單會繼續增長，4月開工率會進一步上升。

此外家電企業是用銅大戶，進入二季度空調產量、銷售進入旺季，也將促進銅的消費，因此二季度整體銅消費值得期待。

另外，銅桿線企業原料庫存保持平穩，成品庫存出現下降。銅桿企業原料庫存占月使用量的21%，基本保持平穩，成品庫存環比1月減少3.3%，成品庫存壓力緩解，從側面反映出銷售情況相比前期有所好轉。