長江證券：給予中興商業“推薦”投資評級

長江證券認為，中興商業三期項目將成為公司新的業績增長點，預計公司未來3年復合增長率為33%。給予推薦評級。目標價格15元。

長江證券1月11日研究報告中指出，中興商業(000715)2007-2008 年進行了很大的調整，這些將構成未來的業績增長：1）引入49 個國際品牌；2）2 樓7000 平米超市門店全部撤掉，改成百貨業務，這將提升毛利率水平；3）2008 年主樓改造。裝修及財務費用2000-3000 萬一次性計入成本等。09 年剔出此因素將增加凈利潤約2000 萬元；4）中興長江精品商廈和撫順中興時代廣場兩家百貨店的貢獻（中興長江精品商廈和撫順中興時代廣場于2008 年開業，當年實現銷售額3.68 億元）。

預計公司09-10年EPS分別為0.31、0.42和0.65元。考慮到：1）中興是一家主業清晰簡單、質地優良的現金流公司；2）中興三期將帶來公司收入、利潤的大幅增長。未來3年復合增長率為33%。給予推薦評級。目標價格15元。我們認為，中興三期擴建項目位于公司總部大樓的西側，計劃建造地下3 層和地上7 層的購物中心，由于三期項目和原來主樓聯在一起（二層以上全部連通），所以基本上不需要新增多少管理人員、保安人員等，我們預計該項目培育期很短。能夠實現快速盈利。

(陶瑋瑋 編輯)

免責聲明：本文所載資料僅供參考，并不構成投資建議，世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。若資料與原文有異，概以原文為準。
世華財訊資訊中心：editor@shihua.com.cn 電話：010-58022299轉235