智原今年營運估2位數成長 通訊、多媒體表現佳 毛利率同升

IC設計智原(3035-TW)今(4)日舉行法說會，展望第1季，發言人顏昌盛指出，預期營收會較第4季成長10%左右，毛利率也因產品組合改善帶動，預期也可優於第4季，而就全年來看，IP、NRE表現穩定，量產部分則以通訊與多媒體表現最好，PC周邊USB 3.0也將有產品下半年進入量產，整體營運樂觀看待，預期今年營收可望成長2位數，同時也因產品組合正面，毛利率也可望向上走揚。

顏昌盛指出，第1季預期營收會較第4季成長1成左右，其中IP持續貢獻營收，NRE(委託設計)營收預期也較第4季成長，量產(ASIC)部分，預期專案將持續進入量產，且2014年有許多NRE陸續認列，可逐步反應到2015年。

量產產品部份，顏昌盛表示，通訊產品第1季持續有新量產專案發生，對第1季營運帶來支撐，而多媒體預期會下滑，主要是因去年下半年連續成長，今年第1季進入修正，但修正幅度有限，消費性產品方面，去年下半年表現修正，第1季回到基本需求，預期會較第4季成長。

顏昌盛表示，整體第1季量產部分通訊與多媒體較第4季成長，而NRE也可成長，因此整季營收較第4季成長1成，毛利率因產品組合較好，預期也可優於第4季。

就全年而言，顏昌盛認為，去年是智原的營運調整年，下半年陸續有新產品量產，今年來看量產與生意結構表現都可偏向健康，全年營收預估會較去年成長。

其中IP產品預期可與去年表現相同，維持穩定成長態勢，而NRE委託設計部分，也可較去年成長，其中第1季表現就優於第4季，可預期全年表現看俏，對NRE看法最為正面。

量產產品部分，顏昌盛認為，主要是通訊與多媒體產品表現較好，其中通訊產品延續既有客戶訂單，出貨可望維持動能，包含4G基地台，光纖入戶及智能電網相關產品，另外通訊下半年還有新NRE入帳，將可持續進入量產。

多媒體方面，去年成長幅度不如預期，今年來看仍是樂觀看待，主要應用在監控產品，應用地區在中國；若以區域別來看，今年中國、美國與日本3個地區成長力道最大；PC周邊方面，智原USB 3.0下半年將開始進入量產階段，應用在手持裝置產品上，客戶以美國為主。

顏昌盛表示，全年來看，IP與NRE表現穩定，且NRE成長幅度大，有利毛利率表現，量產部分則以通訊與多媒體居多數，預期全年營收可望成長2位數，法人估增11-12%，毛利率估可較去年微幅成長。