國內商品期貨一周評述:利空突降引發獲利回吐 商品反轉收低

國內商品期貨1月8日當周先漲后跌，國內貨幣收緊以及美元兌日元走高導致商品整體收低，農產品跌幅較大，白糖、棕櫚油等品種一度觸及日跌停，預計短期利空因素會加劇商品短期波幅，后市不確定性加大，投資者應注意防備積聚獲利回吐后的反彈。

商品周初延續漲勢，市場對需求仍抱有良好預期，有色金屬已經接近2007年價格高峰區域，農產品稍遜，但也超過09年高點，市場似乎有持續沖高的可能。但周四（1月7日）國內外兩重利空導致商品價格突然下挫，大量獲利平倉導致商品普遍大跌。央票利率上調回收千億流動性令國內貨幣預期收緊， 國資委亦提醒央企慎買股票、地產和期貨；而美元兌日元大幅走高同時推低了商品價格，因日本財務大臣發表言論表示支持日元貶值，盡管日本首相稍后予以澄清，但市場并不認可，投資者仍傾向于拋出日元買入美元。周五（1月8日）商品再次普跌，白糖連續第二個交易日觸及跌停，調整趨勢明顯；玉米和橡膠表現出抗壓能力，成為當日上漲品種。

分析師表示，利空對市場的打壓來得突然，除了基本面因素，也和商品自身累計上漲后積聚了過多獲利盤有關，商品面臨調整，前期漲幅大的品種調整中跌幅可能會大些，但價格下挫太急，投資者需防范快速反彈的風險。

金屬：期鋁一度表現突出

本周滬鋁表現較為突出，印度Nalco因煤炭供應問題降低原鋁產量。中國北方近期強降雪造成電煤供應偏緊，支撐滬鋁上漲。

印度Nalco近期氧化鋁銷售價格提高。據外電消息：Nalco最新3萬噸氧化鋁招標FOB價格為347.85美元/噸，較2009年12月中標價318.23美元/噸上漲29.62美元/噸，漲幅為9.3%，中標者為阿拉斯加。印度Nalco氧化鋁售價提高，表示鋁市場對氧化鋁需求旺盛，鋁冶煉廠生產熱情較為積極。

因煤炭供應問題，印度Nalco公司鋁錠將減產。12月28日的一場大火損壞了機械和兩個傳送帶，造成Mahanadi Coal Field公司旗下Bharat礦生產中斷，而該礦向Nalco供應煤。預計Nalco減產幅度可能占到月度產量目標的3-5%以上，Nalco為印度第三大鋁生產商。

中國強降雪天氣影響電煤供應。1月2日夜間以來，北京、天津、河北等地出現強降溫降雪天氣，給電煤運輸帶來困難，中國多個地區拉閘限電，受此影響市場擔憂國內原鋁產量將會減少，而支撐期鋁走高。由于原鋁冶煉中耗電量較大，電力供應及工業用電價格都會對鋁價產生較大影響。

美國12月汽車銷量有啟穩跡象。美國三大汽車巨頭以及本田汽車等日本汽車制造商，1月5日公布了2009年12月份在美國市場上的銷售量數據，其中福特汽車、本田汽車和日產汽車的銷售量增幅超出分析師預期，表明在經歷了將近30年以來表現最差的一年以后，美國汽車業正在顯示出趨于穩定的跡象。美國汽車業經濟回暖在一定程度對鋁價構成支撐，因原鋁被廣泛用于交通制造業。

農產品：谷物價格走堅

本周農產品大多回調，但谷物市場表現強勁，尤其玉米價格接連刷新高點，并最終以周高點位置報收。資金大舉進入顯著，玉米主力9月合約相比前周增倉14萬手近乎翻番，成交量的大幅放大。盡管周三因周邊商品集體下跌，玉米跟隨出現了回調走勢，但并沒有改變整體強勢格局，臨近周末玉米再次發力上攻，并最終以高點報收。基本面上整體偏多是推動價格走堅的主要原因。

根據美國農業部及國家糧油信息中心的預測數據顯示，2009年中國玉米出現減產，這將使得未來國內玉米的供需形勢趨緊。與此同時，國內現貨玉米價格持續走堅。據市場反映，目前農民惜售心理依然較強，新玉米上市量增長緩慢，產區出貨量也保持較低水平，這令部分地區市場糧源略顯緊張，導致產銷區價格同步出現上漲。而國內北方地區出現的降雪降溫天氣，嚴重影響到內陸交通和港口運輸，加劇了銷區貨源緊張狀況。國家政策面也提供利多，產區拍賣已被暫停，緊接而來中央1號文件即將出臺，根據以往的情況，三農問題仍可能作為報告首選，預計將對農產品價格構成較強提振作用。

國際玉米價格雖有回調但總體維持高位運行，消息面上，因低于常年的氣溫以及厚厚的積雪令2009年美國玉米收割的最后階段受阻，這為USDA1月份的供需報告提供利多題材，可能推動玉米后市反彈。受到上述因素的影響，預計玉米后市仍將繼續上沖，不過年前售糧高峰也將出現，價格上漲空間受到一定制約。

能源化工：LLDPE從一年高點回落

本周(1月4日至8日)是進入2010年的第一周，大連LLDPE期貨在新年的第一個交易日迎來開門口。上游原油期貨和乙烯單體價格連續上漲，國內石化廠家推漲意愿強烈，為LLDPE期貨提供了強勁的上行動力。周二（1月5日）LLDPE期貨保持漲勢，創出09年以來最高價。然而下游需求仍處于傳統淡季，這拖累LLDPE期貨周三（1月6日）收盤下跌。同時，由于近期拉漲過快，周四（1月7日）在多數商品期貨品種盤中大幅跳水的帶動下，連塑也跟隨大幅回調，周五（1月8日）繼續回落調整。

國內石化廠家聯手調漲定價也是拉動本周初大連LLDPE期貨上行的重要因素。截止周四（1月7日）石化廠家定價已經基本調漲完畢。雖然無法繼續為LLDPE期貨市場提供動力，但是出廠定價穩于高位，仍可提供一定的成本支撐，預計對LLDPE市場的回調空間有一定的抑制作用。近日全國大部分地區出現的降溫降雪天氣造成多省市道路關閉，受運輸不暢的影響，中石油各大區庫存普遍不高。加上1月初進口貨源到港較少，LLDPE現貨市場供應趨緊。這也為LLDPE市場提供了利多因素。

然而，周四（1月7日）商品期貨多數品種盤中行情大幅跳水，大連LLDPE期貨主力合約一度觸及跌停，雖然之后有所反彈，但仍以大陰線收盤。消息面上，中國央行發行3個月期央票利率上調4個基點，且本周回籠資金將超千億，多頭資金獲利了結，造成商品期貨市場出現恐慌性殺跌。

(張金云 編輯)

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