《FXCM》每週分析─8月9日～8月13日

USD：非農報告打壓美元，風險情緒可能提供支持

上周美元似乎再次推遲反彈，美元指數降至4個月低點，其它主要貨幣兌美元面臨中期內走勢的抉擇。美元最近兩個月已回吐了先前很大部分的漲幅，因此不管非農數據結果如何，對美元來講都可能是利好的。若數據結果好于預期，則表明美國經濟的復蘇步伐將可能超過其他經濟體；而若數據差于預期，則暗示全球經濟可能放緩，風險厭惡將為美元提供支持。但最終結果不如人意，數據公布後，風險資產大幅下跌，美元也跟隨股指下跌。
技術上，匯價可能在周末流動性降低之前推遲反彈 (這也解釋了為什厶美元既沒有出現反轉也沒有延續熊市走勢的原因) 。上周五的非農數據沒有重新定義經濟前景和投機情緒，事實上，投資情緒在非農數據公布後與預期相差不大，美國經濟復蘇放緩的預期也沒有改變。因此本周，我們將等待能夠重新決定風險情緒走勢的事件。近來風險情緒盛行，但支持風險偏好的數據并不多，而支持美元的數據也很稀少。但中國金融環境的惡化及歐洲經濟數據的疲弱加深了地區債務違約的憂慮，投機情緒的減弱提高了美元的避險需求，重建市場信心將是一個艱難而緩慢的過程。
因此，我們必須關注短期內影響美元走勢的數據及長期影響經濟復蘇的事件。與按照市場影響力大小的分析法相反，我們應階段性分析影響經濟預期的數據。周五的數據對基本面影響很大，但周末的臨近一定程度上降低了其影響。零售數據和密歇根大學消費者信心都將評估美國經濟增長的最大引擎----個人消費情況。CPI指數雖很重要，但其目前水平還不足以在近期使美聯儲調整貨幣政策。周二的美聯儲利率決議可能不會與預期相去太遠，但目前低利率水平仍有轉變的可能。另外值得關注的數據是,NFIB小企業信心指數及周三的美國7月月度預算報告。
技術上，美元指數延續了6月初以來的跌勢，目前已回吐了2009年12月初至今年5月末漲幅的一半多。周圖MACD指標顯示下行動量增強。日圖 短期均線呈空頭排列，且5日均線向下穿越了200日均線，顯示美指可能進一步下跌。但目前小時圖顯示在低位盤整，短期支持關注先前阻力的61.8%斐波回檔79.86。 近期可嘗試逢高做空。

EUR：德國GDP數據公布前歐元傾向上行

受歐元區總體樂觀的經濟發展情況及美國疲弱的經濟數據的支持，歐元創3個月新高。上周五美元兌各主要貨幣收低，其中歐元因歐元區基本面相對強勁表現最好，本周美元可能進一步走低。但本周將公布的歐元區經濟數據中期內可能支持做空歐元。
在本周將公布的歐元區幾大經濟數據中，最重要的是德國第二季度GDP數據。之前利好的德國經濟調查及其他重要數據提升了德國第二季度GDP將創2008年第一季度以來最大增幅的預期，但如此高的預期很可能為失望情緒提供伏筆，不過我們仍將拭目以待。預計歐元區最大的經濟體----德國將繼續推動歐元區經濟的增長。若結果差于預期將對市場情緒產生較大的消極影響。
近來美國疲弱的經濟數據持續打壓美元，因此市場擔心歐元將受類似的影響。短期內歐元仍可能繼續最近兩個月的上揚趨勢，但歐元/美元目前接近其關鍵阻力位1.3500，這也是2009年12月至2010年6月跌幅的50%斐波回檔及200日均線位。而美元指數將有可能突破下行通道的底部及其200日均線。
本周若歐元測試1.3500檔位，將可能決定歐元/美元的進一步走勢。但日圖振蕩指標嚴重超買，因此歐元多頭可能會鎖定贏利以防突破失敗。
技術上，歐元繼續了6月初以來的上行趨勢，上周五創3個月新高。日圖均線呈多頭排列，且已突破2009年12月至6月初跌勢的31.8%斐波回檔1.3127，指向50%斐波回檔位1.3506，目前可逢低做多。

GBP：英鎊受風險偏好與貨幣政策預期共同影響

貨幣政策預期和風險偏好情緒都可能成為影響英鎊走勢的主要因素，英鎊/美元與摩根斯坦利股指的相關度仍很高，為0.71。上周美國就業數據好壞不一，致使市場無法準確評估美國經濟的健康狀況及全球經濟復蘇前景，因此英鎊未來走勢也不明朗。美元跟隨股市下跌，市場似乎更關注影響貨幣政策預期的經濟數據而不是美元的避險角色。私人部門就業人數與預期相差不大，而受人口普查臨時工作人員減少打壓的非農數據遠差與預期，美元繼續承壓。
預期，本周美國的經濟數據將為風險資產的走勢提供更為明顯的指示，其中美聯儲利率決議為最重要的事件。市場廣泛預期美聯儲將維持基準借貸利率不變，因此投資者將關注美聯儲會議紀要以尋找更多線索。另外眾多數據表明美國經濟在下半年度將放緩。然而美國作為全球經濟增長的引擎，風險厭惡情緒將可能支持美元。歐洲各國嚴重的財政負擔，日本深陷通縮泥潭，中國因房地產泡沫及惡性通脹的擔憂放緩經濟增長。但另一方面，因經濟復蘇減弱的預期，取代美元的避險功能成為影響市場走勢的主要動力，上周五的數據可能會使美元再次承壓。
本周英央行通脹報告也將成為關注焦點，本次數據將考慮英國政府預計在2014至2015年減少公共開支在GDP的比例6.3%的財政緊縮計劃。英央行行長金恩在上周利率決議公布後仍保持沉默，令市場猜測英央行進一步的貨幣政策及經濟增長預期。政府開支是英國經濟復蘇的主要動力，因此公共開支的大幅削減要求英央行至少保持現有貨幣政策不變并適時調整以防經濟再次衰退。盡管消費者物價指數高企，但英鎊看跌，因此英央行有可能得進一步實施寬松的貨幣政策。

技術上，英鎊延續了5月下旬以來的強勁反彈趨勢，現正測試2009年8月初至5月中旬跌勢的61.8%斐波回檔，日圖有超買壓力，短期需謹慎下行修正。

JPY：日元傾向進一步上揚

受疲弱美國數據打壓，美元/日元連續兩周收跌，上周五日元兌美元收漲1.48%，推動美元/日元再創年內新低。本周市場將關注日央行與美聯儲利率決議。
主要受美國非農數據遠低于預期的影響，上周五美元/日元大幅下跌。此外美國房屋銷售下降2.6%拖累美元指數跌至記錄低水平，美國7月的就業數據也差于預期，表明私人部門的就業人數增長慢于預期。7月非農就業人數減少13.1萬，6月為減少22.1萬，其中人口普查臨時工作人員減少20.1萬。數據分項顯示私人部門的就業人數增加7.2萬，低于預期9萬的增幅，這正如伯南克所說，經濟前景“非常不確定”。預期就業市場將繼續對消費和商業信心造成拖累，美國經濟前景將依然不明朗，因此將可能打壓美元兌日元，歐元，澳元及英鎊回落。
上周日本經濟數據清淡，本周市場將關注日央行利率決議。自2008年12月以來，日元維持在0.10%的低利率水平。確實，日央行有可能擴張其量化寬松政策，但更有可能保持現有政策不變。根據瑞士信貸隔夜指數掉期，市場預期日央行將可能繼續維持低利率水平不變。同時市場傳言，因日元強勢打壓其出口，日央行將可能干涉日元匯率。但也有投資者預測日央行干涉的可能性很小。上周二，日本財長野田佳彥稱外匯匯率應由市場決定，但另一方面，他又表示匯率的混亂可能會破壞經濟的發展。
上周五美元/日元延續了周四的跌勢，本周日央行和美聯儲利率公布前，匯價很有可能跌破2009年低點84.82。日圖上，該貨幣對仍維持在下行通道內。反彈阻力關注20日均線附近87.215，若突破該阻力，將可能支持做多美元/日元。此外美元/日元投機情緒指數為7.32，顯示該貨幣對可能進一步看跌。因此投資者應在超賣水平保持謹慎以防反彈修正，并等待美聯儲利率決議及其會議紀要。
技術上，美元/日元跌至3個月低點85.01并接近2009年11月所創低點84.77，短期需謹慎上行修正。日圖MACD顯下行動能增強，近期可嘗試尋機逢高做空。