國信證券：維持長江電力謹慎推薦

國信證券認為，預計今年蓄水高度將高于172米有望達到175米,蓄水高度的提高非常有利于四季度及第二年的發電量。維持謹慎推薦。

國信證券10月11日發布研究報告中指出，前三季度三峽電站和葛洲壩電站分別完成電量675.06 億和127.86 億,合計802.92 億,其中一季度公司總發電量占全年計劃13.6%,二季度占24.1%,三季度占44.8%,前三季度合計占全年計劃電量(972 億)約83%一季度長江來水較上年偏枯 15%,但二季度來水正常,三季度盡管來水波動很大,但整體依然正常,三峽及葛洲壩電量同比去年僅有小幅升降,8 月份開始三峽上游水位開始提高,蓄水較去年提前,預計今年蓄水高度將高于172米(2009 年最高171.39 米)有望達到175 米,蓄水高度的提高非常有利于四季度及第二年的發電量。我們預計長江電力(600900)全年發電量將超過年初計劃的972 億。預期三季度凈利潤約61 億,折合EPS 約0.37 元,維持謹慎推薦根據電量我們測算公司前三季度可實現凈利潤61 億(不考慮其間可能發生的金融資產變現),由于水電的季節性特征,三季度單季實現凈利潤高達0.25 元,預計四季度的情況要大大好于一季度,我們維持此前預測2010 年全年可實現凈利潤71.6 億,EPS 為0.43 元。維持“謹慎推薦”。

(何瑩 編輯)

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