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國際股

〈分析〉恐懼與貪婪讓美股10年來暴起暴落 投資人學到什麼?

鉅亨網編譯呂燕智 綜合外電 2010-03-06 01:30

美國股市即將迎接兩大紀念日,那斯達克指數的史上最高點與 S&P 500 指數近期最低點,而這兩者恰巧象徵了左右投資市場的兩股勢力:恐懼與貪婪。

先從恐懼這部分談起。大約就在去年此時,股市連番重挫後跌至谷底,S&P 500 指數在 3 月 6 日盤中一度觸及 666 點,3 月 9 日收盤時也跌至十餘年來的低點 676.53 點。

儘管近來整體股市已較去年大幅回升近 70%,但科技股與 10 年前網路泡沫時相較依然遜色許多。

2000 年初,當網路泡沫即將撐破之前,那斯達克指數來到史上高點,當年 3 月 10 日盤中指數一度觸及 5132 點,最後以 5048 點作收。這,就是人性貪婪的寫照。

從恐懼造成的大跌與貪婪吹出的泡沫間,投資人學到了什麼?或許沒有。自去年 3 月以降迄今,高達 70% 的股市漲幅很可能又代表著另一個泡沫。

投資機構 Charles Schwab & Co 首席投資策略師 Liz Ann Sonders 表示,投資人又犯了以過去股市表現當作投資指標的錯誤。

Sonders 認為,近來股市上漲是因為投資人認為最糟的經濟情況已經結束,隨著更多熱錢從公債等固定收益資產轉而投入股市,市場將會進一步推升,而泡沫也會愈吹愈大。

她說,即使一般來說今年經濟前景是樂觀的,但股市依然變幻莫測,最容易賺錢的時機已過。

RidgeWorth Investments 資深分析師 Alan Gayle 同意這項看法,認為目前股市的確存在著歷史重演的危險。

Gayle 說,投資人依然擺脫不了習慣追高的人性弱點,正如同 90 年代的科技股與前陣子的房市泡沫一般。

然而,目前股市與以往有一點不同且值得稱道的是,目前藍籌股的股價還算合理,即使稱不上物超所值,但起碼不復見 2000 年時泡沫化的影子。

Gayle 同時指出,對投資人來說最危險的狀況是,當景氣轉向時突然湧現的拋售潮。去年3月股市暴跌的現象,證明了投資人的恐慌性賣壓與泡沫時瘋狂搶購的行為一樣缺乏理性。

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