匯豐中華：資源國家債券 債息匯兌兩頭賺 為市場動盪時首選

匯豐中華基金經理人游陳達指出，資源國家債券有三高二低的特性。(鉅亨網記者蘇芷萱攝)

在中國打房、歐債危機後，開始有全球經濟成長趨緩的論點出現。匯豐中華投信表示，市場動盪時，投資人手上要有債券部位，目前最看好資源國家債券，具有債息佳、匯兌收益潛力大、資本利得較高的「三高」優勢，以及違約風險相對低、升息衝擊相對低的「兩低」特色。

根據彭博統計，自2003年至今年6月底止，資源豐富國家債券指數累計報酬率達157%，比MSCI原物料指數的111%高出4成以上，目前資源國家債券指數已收復金融海嘯前的高點並創新高，但MSCI原物料指數還停留在半山腰。

匯豐中華投信投資長張靜宜表示，2009年高收益債打破「多頭時期債券一定漲輸股票」的定律，而下半年進入景氣復甦的第2年，股市動盪加大，此時投資人手上不能沒有債券部位，但在歐洲債務危機頻傳、美國財政赤字擴大下，建議投資人可從外匯存底挑選「波動度較低、報酬率不輸股票」的債券基金。

匯豐中華經理人游陳達指出，從杜拜事件到南歐債信危機爆發，突顯投資政府公債時，更要重視國家財政體質。資源國家債券因有資源當靠山，財政結構與外匯存底比歐美國家突出。整體資源國家自2000年以來外匯存底成長4.4倍，其中巴西更成長7倍，IMF預估2003-2015年，資源國外匯存底可望有每年成長16.9%高速成長。

游陳達表示，在強勁的資源出口當後盾之下，資源國家債券具備債息佳、匯兌升值潛力大、資本利得相對高的優勢，此外，也擁有違約風險相對低、升息衝擊相對低的特色，是擁有「收息佳、升值大、評等優」的債券類型。至於報酬來源，除了主要的債息收入外，再加上資源國家貨幣長期升值潛力，匯兌收益也可望增添整體報酬。

游陳達解釋，根據聯合國對「天然資源」定義，凡油、礦、農產品出口總額居全球領先地位，並藉此獲取龐大收入的國家，即為「資源豐富國」，如澳洲的煤炭與鐵礦砂、紐西蘭的乳製品、巴西的咖啡及砂糖、墨西哥的白銀、南非的黃金、加拿大的木材等，成為目前的「資源6國」，也將是資源國家債權主要投資標的。

游陳達指出，資源豐富國家結合成熟國家與新興國家中的資源強國，不僅帶有成熟國家的穩定性，也兼具新興市場的成長性，是債券投資市場的明日之星。