美元疲軟,港股仍將繼續上漲

本周恒生指數收于21678點，上漲648點或3.09%；國企指數收于12161點，上漲256點或2.16%；紅籌指數收于4103點，上漲83點或2.07%。本周港股日均成交放大，為635.1億港元，比上周的558.0億港元上升13.8%。

本周鋼鐵股表現不佳。由于鞍鋼（347.）及馬鋼（323.）在短短數周內已從低位反彈逾30%，為此輪大市回升中表現最亮麗的板塊之一。本周有關行業的數則負面消息，如40%的鋼企面臨減產、鋼企6月位的利潤急跌及鋼材價格上升的勢頭放緩等亦順理成章成為投資者沽貨獲利的借口。本周鞍鋼、馬鋼及首長國際（697.）回調1%至4%，跑輸大市。

與鋼鐵股及有色金屬股相比，本周黃金股一枝獨秀。招金礦業（1818.）及瑞金礦業（246.）分別上漲6%及4%，近期備受環保門事件影響的紫金礦業（2899.）更反彈8%。金價回升主要受兩個利好因素所帶動：其一是市場揣測美國聯儲局在下周的議息會議中將重提量化寬松政策，這無疑對美元構成壓力，促使資金流入黃金市場避險。另外，中國人民銀行等6部委在周二突然公布關于促進國內黃金市場發展的若干意見，以擴大國內黃金市場的廣度與深度。雖然此消息對全球黃金供需的影響并不顯著，但長遠而言中國需求將會對黃金價格將有一個重大的支持作用。瑞金于6月底配股后表現一直疲弱，現價仍未回到其配股價12.15元水平，估值在眾多黃金股中亦相對較低，現價以2011年預測業績計算僅有11倍市盈率。基于該股從低位反彈的幅度不算多，估計短期內在金價走好的背景下仍有一定上漲空間。

展望后市，下周美聯儲的聯邦公開市場操作委員會會議上可能宣布量化寬松貨幣政策。這將導致美元疲軟及資金進一步涌入香港，我們認為下周港股市場將繼續上揚。而中期業績公布將引發港股投資者追逐大盤股，就像本周的匯豐控股（5.）、國泰航空（293.）與和記黃埔（12.）一樣。投資者可以關注下周即將公布業績的中信銀行（998.）與民生銀行（1988.）。另外，即將公布的中國7月份CPI及新增貸款數額預計也將成為市場關注的焦點。