央行加大貨幣回籠力度 準備金或再上調

市場預期，央行將加大公開市場操作力度，近期還可能繼續上調存款準備金率，這將給市場流動性帶來更大壓力。

據經濟參考報3月5日報道，由于3月份到期央票高達6,860億元，外匯占款也平穩增長，市場預期，央行將加大公開市場操作力度，近期還可能繼續上調存款準備金率，這將給市場流動性帶來更大壓力。

如何從過于寬松的貨幣環境中退出是今年面臨的艱巨任務，春節過后央行即加大了貨幣回籠力度。周四，央行發行900億3個月期央票，利率持穩于1.4088%；同時還進行了490億91天正回購操作。央行此前已于周二發行600億1年期央票，單次發行量創20周新高，利率連續第五次持平于1.9264%。統計顯示，央行本周凈回籠資金590億元。

另有消息人士透露，4日下午，央行召集各大行分管信貸的副行長開會。由于今年前兩個月都出現了“月初放貸沖鋒、月底收縮”的情形，監管部門對月初的信貸形勢異常關注，2月初也曾進行過一次窗口指導。該人士稱，央行可能要求各家商業銀行更加嚴格地執行信貸額度控制，或于近期第三次上調存款準備金率0.5個百分點。

受流動性收緊和加息傳言影響，國內A股4日放量下跌。

市場面4日還傳出另一個信號，全國政協委員、中國人民銀行副行長蘇寧表示，上調存款準備金率并不意味收緊流動性，中國將繼續實行適度寬松的貨幣政策，而加息等貨幣政策工具將會在最適當的時機使用。蘇寧在參加政協分組討論間隙接受媒體采訪時表示，人民銀行提高準備金率不一定就是縮緊貨幣，因為當貨幣供應量過多的時候，只是把過多部分收回來，其實還是在保持一個寬松的貨幣政策。分析師認為，這一表態或許暗示數量型工具仍將繼續使用，三年期央票的重啟也可能近在眼前，但利率的調整還為時尚早。

“如果央票回籠力度無法保證，‘兩會’之后可能宣布年內第三次準備金率上調，但5月之后調整頻率將顯著下降。”興業銀行資深經濟學家魯政委預測。

進一步強化市場緊縮預期的還有央行4日的會議。“央行上午給發的通知，召集各大行分管信貸的副行長開會，會議由央行副行長胡曉煉主持。”某大銀行的人士猜測，就目前的信貸形勢而言，央行肯定是要求各大行控制信貸。方式無非兩種，其一要求各家銀行執行更加嚴格的總量控制，其二是放風上調存款準備金率。

“2月份的全口徑信貸數據央行已經匯總，如果新增貸款在6000億元，央行可能要到兩會后才動準備金率，但如果達到8000億元，也可能等不到兩會結束就上調。”另外一位股份制銀行的人士說，就這幾天的情況而言，一些銀行3月初的放款還是比較猛的。

目前，市場普遍預測，受春節因素和央行政策緊縮的影響，2月份新增貸款將回落至6000至7000億元水平。不過，這一水平可能還是高于監管部門認可的合理水平。業界預計，以新增信貸約7.5萬億的控制目標，按照監管當局較為傾向的按季度3∶3∶2∶2的信貸占比投放估算，今年一季度新增貸款控制目標大概在2.25萬億。分析師認為，考慮到1月份1.39萬億的信貸天量，3月份的信貸控制壓力頗大，央行第三次調整準備金率也在意料之中。

(袁甲峰?編輯)