台股吸金冠新興亞股 日股轉為淨流入

受中國五中全會召開時間確定，市場對於十三五計畫有正面期待，上周新興亞股表現為三大新興市場中最佳，資金流向部分，台股淨流入8.05億美元，不僅為連續第五周吸金，也創下今年五月以來最高單周淨流入；印度、泰國則分別淨流入1.8億及0.4億美元，延續上周小幅吸金力道。成熟市場的日本則在連續七周失血之後，上周轉為大幅吸金43億美元。

台股成為亞股中最強勢的市場之一，德盛安聯中華新思路基金經理人許廷全表示，從近期公布的財報來看，多數科技公司因美元指數走弱，挹注匯兌收益，財報數據表現普遍優於市場預期。加上經過第三季亂流之後，台股評價面已經過修正，吸引資金回流。觀察外資在台指期多空動向，目前淨多單連續兩周維持在2萬多口，支撐台股近期表現相對強勢。

許廷全指出，從中長期來說，升息仍將是干擾市場的因素，基本面而言，第四季偏向保守並未有所改變；但市場預期升息將遞延，短期美元走強不易，反有利於持續挹注科技業匯兌收益。本周須留意台指期結算結果，若外資看多態勢不變，則台股最悲觀時刻或已過去，第四季可留意基期低、具成長題材的族群如太陽能、半導體和汽車供應鏈等逢低布局。

德盛安聯四季雙收入息組合基金（基金之配息來源可能為本金）經理人鄭宇廷表示，市場風險偏好回升，印度和泰國各擁題材，連兩周吸引資金流入。

鄭宇廷指出，印度近期可見資本支出復甦、企業盈餘下修幅度趨緩，九月消費者物價指數同比上升4.41%，較上個月小幅攀升，但幅度仍顯疲弱。印度央行於九月底降息2碼，為2009年來最大幅度的下調，市場預期為了實現明年一月6%的通膨目標，央行將保持降息循環。長線來說仍看好其改革和經濟復甦行情，惟須留意GST消費稅法案審查進度。

從區域角度觀之，鄭宇廷指出東協區域仍面臨貨幣競貶、企業獲利下修等逆風，整體東協國家的資金流向並不是很穩定，不過美國升息預期遞延，令資金返回部分新興市場。從經濟數據觀之，泰國九月份消費者信心指數已是連續九個月下滑、八月份對外出口較去年同期衰退6.69%，不過由於第四季是泰國消費者信心好轉的關鍵，市場期待政府提振經濟政策相關支出迅速到位。

日本在經歷七周失血後，上周轉為淨流入。鄭宇廷認為，日本央行致力於擺脫通縮，不排除再度寬鬆，十月跨太平洋夥伴關係TPP談判完成，將有助於安倍經濟政策的達成，日股多頭行情可期。惟鄭宇廷提醒，中長期來說，升息仍是影響市場波動的重要因素，投資上也須留意新興市場匯率和日圓貶值可能對投資產生的負面效應，且中國經濟仍有不確定性因素。建議以具貨幣、財政政策與成長轉機的國家與區域為核心，例如歐洲、日本與美國，靈活彈性配置大中華與印度，同時納入債券部位提供下檔保護，對抗市場亂流。

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